(BFM Bourse) - Sans surprise, le deuxième trimestre 2018 d'Iliad a été difficile pour l'opérateur télécoms. Mais la contre-performance avait été largement anticipée par le marché.

Iliad bondissait mardi matin (+10,6% à 119,5 euros à 12h15) à la suite de la publication de ses résultats du premier semestre 2018. Le groupe a certes réalisé une performance commerciale décevante sur la période, mais celle -ci avait été largement anticipée par les investisseurs, étant donné la baisse de 15% de son cours de Bourse sur les dix dernières séances.

Au premier semestre 2018, le chiffre d'affaires facturé aux abonnés, principal revenu générateur de marge pour l'activité mobile, s'est établi à près de 1,066 milliard d'euros, soit une hausse de 2,4%, reflétant l'amélioration du mix d'abonnés. En revanche, le chiffre d`affaires fixe du groupe s'inscrit en baisse de 2,2% à 1,334 milliard d'euros, pénalisé par un contexte de marché très concurrentiel. Globalement, le chiffre d'affaires du groupe s'établit à 2,404 milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année (dont 9 millions d'euros en Italie), en légère progression de 0,1% sur un an.

L'Ebitda (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) consolidé ressort à 866 millions d'euros au premier semestre (-1% sur un an) et le résultat net récurrent à 232 millions d'euros (-0,4%).

200.000 clients mobiles perdus en 3 mois

"Iliad publié des chiffres décevants en termes d'indicateurs clés de performance (KPI) et en ligne [sur le plan] opérationnel", résument les analystes d'Oddo BHF. Le broker note que le chiffre d'affaires ressort en dessous des attentes du consensus. "Dans le mobile, Iliad a perdu 200.000 clients au deuxième trimestre et 28.000 clients dans le fixe", poursuit le courtier. Ainsi, alors que le groupe avait perdu des abonnés fixes pour la première fois au premier trimestre, "il perd cette fois également des abonnés mobiles et dans des proportions fortes", note Oddo BHF.

Le fait que la base se soit stabilisée en juillet-août est une bonne nouvelle, "mais encore "insuffisante lorsqu'on voit les nouvelles promotions des concurrents", pointe le broker, qui maintient néanmoins sa recommandation "Achat" et son objectif de cours de 300 euros sur Iliad.