(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réaffirme sa recommandation 'achat' et sa valeur intrinsèque ('fair value') de 445 euros sur Hermès International, qu'il considère comme 'le groupe le plus résilient au sein de son échantillon du luxe'.

Dans la perspective du point d'activité pour le premier semestre, attendu le 22 juillet, le broker table sur une croissance des ventes de 10%, impliquant un léger ralentissement au deuxième trimestre (+9%) après un premier trimestre très vigoureux (+11,2%).

'Ce ralentissement peut s'expliquer principalement par l'activité de biens de maroquinerie après un premier trimestre exceptionnel et qui ne peut être extrapolé (+15%)', précise l'intermédiaire financier dans sa note.

Bryan Garnier souligne aussi que la valorisation actuelle moyenne de la plupart des groupes de luxe implique une prime de 25% par rapport à leurs moyennes historiques, alors qu'elle n'est de pas plus de 7% pour Hermès.

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