(CercleFinance.com) - Aurel BGC maintient son opinion 'conserver' et son objectif de cours de 250 euros sur Hermès, à la veille de la présentation, par la maison de luxe, d'une performance que le bureau d'études attend 'très solide' pour le troisième trimestre.

Malgré la poursuite de la récente dégradation des conditions de marché au cours des derniers mois, l'analyste table sur une progression des ventes de 10,1% à 986 millions d'euros. L'impact des devises devant être quasi-nul, sa prévision de croissance organique ressort à +10,6% sur le trimestre, en ligne avec la 'guidance' du groupe pour 2014.

Dans le détail, il attend un léger ralentissement de la croissance dans la maroquinerie (+9% à changes constants) tandis que les vêtements et la soie devraient également maintenir une croissance solide (+9% et +13% à changes constants respectivement).

S'il reconnait que la prime d'Hermès par rapport au secteur reste encore élevée, Aurel BGC souligne qu'elle s'est considérablement réduite au cours des trois dernières années, 'si bien qu'elle se justifie de plus en plus par les fondamentaux uniques et le profil défensif du groupe dans un environnement de marché difficile et incertain'.

'Dans ce contexte, le risque baissier nous semble limité sur ces niveaux de cours même si un retour de papier très important est à anticiper à partir de décembre prochain lorsque LVMH et Christian Dior vont distribuer à leurs actionnaires, sous forme de dividende exceptionnel en nature, les actions Hermès actuellement détenues par LVMH', prévient l'analyste.

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