(CercleFinance.com) - Aurel BGC réitère son opinion 'conserver' sur Hermès et fixe l'objectif de cours à 230 euros, avant la publication du chiffre d'affaires annuel, demain mardi.

Le bureau d'études table sur une progression de 16% du chiffre d'affaires au quatrième trimestre, à 991 millions d'euros. Il estime que le groupe devrait, à nouveau, largement surperformer le secteur du luxe sur la période, grâce au positionnement unique de sa marque qui lui garantit une capacité de résistance bien supérieure à ses principaux concurrents.

Dans ce contexte, la prévision de croissance organique de l'analyste pour le quatrième trimestre (+12,5% contre +15,7% au troisième trimestre) pourrait s'avérer clairement conservatrice suite aux récents propos tenus par P. Thomas, gérant d'Hermès, qui a qualifié de 'fantastique' l'activité de fin d'année.

Par métiers, il attend une légère accélération de la croissance organique dans la Maroquinerie (+12% contre +11% au troisième trimestre).

Les autres métiers importants que sont les Vêtements et la Soie devraient également afficher des performances très solides (+14% et +13% respectivement à taux de change constants).

Par régions, toutes les zones géographiques devraient afficher des taux de croissance organique à deux chiffres excepté le Japon (+5%).

Aurel BGC n'exclut pas un relèvement des objectifs 2012 sur la marge opérationnelle courante en cas de croissance organique très largement supérieure à ses attentes.

Enfin, le bureau d'études souligne qu'Hermès dispose de fondamentaux très solides et d'un statut défensif incontestable grâce au positionnement unique de sa marque. 'L'arrêt (temporaire?) du programme de rachat d'actions ne contribue pas à relancer la pause apparente de la spéculation sur le titre mais le profil spéculatif d'Hermès demeure (rachats possibles de titres par LVMH, faiblesse du flottant...)', ajoute-t-il.

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