(CercleFinance.com) - Aurel relève lundi son objectif de cours de 79 à 83 euros sur le titre Hermès International en raison d'un chiffre d'affaires 2009 légèrement supérieur à ses attentes. Toutefois, le broker conserve son opinion ' vendre ' sur la valeur ' qui se traite avec une prime de près de 60% sur la moyenne du secteur '.

Le courtier indique que le chiffre d'affaires publié vendredi l'amène à revoir à la hausse ses estimations de résultat opérationnel courant pour 2009 : il attend désormais une progression de 2% à 457 millions d'euros (contre une très légère érosion de 1,5% anticipée auparavant), soit un recul de 150 points de base de la marge opérationnelle courante à 24%

Concernant 2010, l'analyste se montre plus optimiste que le groupe de luxe, en tablant sur une croissance organique de 7% contre 5% visés par Hermès, et explique que ce dernier se montre souvent très prudent dans ses objectifs.

La croissance 2010 sera tirée par l'activité Maroquinerie (+10%) qui représente désormais 49% du chiffre d'affaires et par un retour à une dynamique positive dans les Montres (+6%) et Parfums (+5%).

Compte tenu d'une croissance organique sensiblement supérieure en 2010 à celle de l'année dernière, mais également d'un effet de change plus favorable grâce à des taux de couvertures plus avantageux -surtout sur le yen (128 vs 151)-, le courtier précise que la marge opérationnelle 2010 pourrait progresser de 110 points de base à 25,1% (513 millions d'euros de résultat opérationnel courant).

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