(CercleFinance.com) - Aurel BGC maintient aujourd'hui sa recommandation ' vendre ' sur le titre Hermès International, assortie d'un objectif de cours de 123 euros, à la veille de la publication du chiffre d'affaires 2010.

Le bureau d'études souligne que le titre se traite avec une prime de 45% par rapport à la moyenne du secteur et qu'à ce stade, son l'évolution est particulièrement volatile compte tenu de la participation de 20,2% de LVMH et d'un flottant estimé à 7%.

L'expert revient ensuite plus en détail sur la publication à venir : il anticipe un chiffre d'affaires 2010 de 2.360 millions d'euros, en hausse de 23%, dont une croissance organique de 18%, ce qui implique une progression de ' seulement ' 10% à taux de changes constants au 4ème trimestre.

Cette évolution montrerait un ralentissement notable par rapport à la tendance à neuf mois (+20%), précise l'analyste, qui y voit la conséquence d'une base de comparaison beaucoup plus difficile.

Par métiers, Aurel BGC table sur une progression de 21%- à taux de changes constants- des ventes de la Maroquinerie et Sellerie sur l'ensemble de l'année, soit 1.200 millions d'euros.

Toutefois, les hausses d'activité les plus importantes en 2010 devraient concerner les Parfums (+22,5%) et surtout les Montres (+31%) en raison en partie d'un effet de restockage mais aussi d'une demande finale soutenue, ajoute l'expert.

Au final, l'analyste pense que la direction devrait profiter de la publication de son chiffre d'affaires annuel pour préciser sa cible de résultat opérationnel courant qui est actuellement une hausse de 100 à 200 points de base.

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