(CercleFinance.com) - Alors que le producteur de granulé a publié ses résultats 2013 (clos fin février 2014), Portzamparc a reconduit son conseil à 'acheter' sur la valeur et relevé son objectif de cours à 6,6 euros contre 6,5 précédemment.

Le résultat d'exploitation s'est élevé à 1,4 million d'euros et le résultat net a atteint 1,2 million. Le courtier tablait sur respectivement 0,8 et 0,6 million d'euro. Selon lui, l'exercice 2013 confirme la tendance d'une forte croissance des ventes et d'une amélioration des marges chaque année.
La génération de cash (2 millions d'euros) alimente la trésorerie (supérieure à 8 millions d'euros) et permet de financer des investissements en productivité et capacité.

Le courtier a relevé significativement ses prévisions pour l'exercice 2014, mais table sur un léger tassement des marges après la rentabilité particulièrement élevée enregistrée cette année.

Les multiples de valorisation restent attractifs selon le courtier : le titre se traite à 10 fois les résultats estimés pour 2015 et le ratio 'valeur d'entreprise sur Ebit' s'élève à 8,3.

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