(CercleFinance.com) - Crédit Suisse entame une couverture sur Elior à 'surperformance' avec un objectif de cours de 17 euros, soit un potentiel de progression évalué à 19% pour le titre du groupe de restauration collective.

'Elior offre une croissance du bénéfice par action supérieure à celle de ses pairs du catering sous contrat (15% en moyenne annuelle sur 2014-2016 contre 10%)', souligne l'analyste.

Le bureau d'études explique qu'Elior dispose de fortes positions de marché en France, en Italie et en Espagne, et que l'acquisition de THS aux Etats-Unis lui donne une nouvelle plateforme de croissance dans le catering sous contrat.

Crédit Suisse considère en outre les fusions et acquisitions comme un élément central du dossier, et modèle pour cela 450 millions d'euros de dépenses sur la période 2015-2017.

Selon lui, la croissance organique d'Elior est corrélée à 65-85% à la croissance du PIB, au chômage et aux intentions d'embauche, ce qui implique une croissance organique potentielle de 4-5% sur les exercices 2014 et 2015. Il prévoit que le groupe convertira 120% de son résultat net 2013-2017 en flux de trésorerie disponible ('free cash-flow').

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