(CercleFinance.com) - Nomura passe de 'achat' à 'neutre' sur CNP Assurances avec un objectif de cours laissé à 17,5 euros, suite à la solide performance du titre depuis novembre (+24%).

'Nous ne jugeons pas le mix d'activités de CNP particulièrement bien placé pour profiter d'une amélioration de l'environnement macroéconomique en 2011', juge en outre le broker.

Selon lui, la forte exposition du groupe aux produits d'assurances vie traditionnels et à l'inverse son exposition faible aux produits en unités de comptes feront pesé des contraintes sur la croissance des résultats cette année.

Le courtier s'attend à une évolution des produits traditionnels vers ceux produits en unités de comptes, encouragée par le regain de vigueur des marchés actions.

Aussi, Nomura réduit de 8% son estimation de bénéfice par action pour 2011, à 1,82 euro par action, mais maintient son objectif de cours qui implique désormais un potentiel de progression de 10% pour l'action CNP.

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