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Cnp assurances : Crédit suisse ajuste l'objectif à 16,5 euros

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a ajusté son conseil sur le titre CNP Assurances après que l'assureur de personnes français ait fait état de ses résultats trimestriels, hier. Si le bureau d'études conseille toujours la valeur à 'surperformance', l'objectif de cours est cependant réduit de 19,5 à 16,4 euros. Cependant en Bourse de Paris, l'action CNP Assurances cote 10,5 euros environ ce matin.

Selon les analystes, les derniers comptes se sont globalement révélés en ligne avec les attentes : le déclin de 8% des primes encaissées se compare à des attentes plus pessimistes (- 13%). Ils relèvent aussi des tendances positives en termes de 'mix produit', avec une hausse plus marquée des souscriptions de contrats en unités de compte (UC ; + 13,7%) qu'en euros (+11%).

Même si les dépréciations d'actifs qui ont grevé les comptes, notamment d'actions et d'obligations, étaient en partie anticipées, Crédit Suisse abaisse cependant ses prévisions de résultats 2011 de l'ordre de 35%, celles de 2012 de 13% et celles de 2013 de 16%. En cause : la faiblesse de la réserve de croissance et celle des taux d'intérêts.

Malgré tout, 'nous considérons la CNP comme un véhicule à fort levier pour jouer la résolution des problèmes souverains, compte tenu en particulier de sa valorisation déprimée (71% de son actif net total et un PER 2012 de 6)', estime Crédit Suisse.

Le titre présentant une décote sur son secteur, les analystes maintiennent donc leur conseil acheteur. A court terme, les dettes souveraines devraient constituer le principal catalyseur pour son évolution.

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