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Cfao : Ubs vise 42 euros, mais prudence à court terme

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(CercleFinance.com) - Tout en restant à l'achat sur la valeur, les analystes d'UBS ont révisé en hausse de près de 17% leur objectif de cours, qui passe de 36 à 42 euros. Principal argument : le titre fait l'objet d'une réévaluation par le marché, ce qui semble justifié par la croissance rentable générée par ce distributeur spécialisé sur l'Afrique. A court terme cependant, la prudence semble de mise. En Bourse de Paris, l'action CFAO se tasse de 0,3% à 38,1 euros dans un marché à l'équilibre.

Certes, attaque UBS, l'action CFAO a décollé de près de 50% ces six derniers mois, alors que le consensus portant sur son bénéfice par action n'a crû parallèlement que de 10%. UBS note aussi que le groupe a été capable d'accroître de 16% par an en moyenne son bénéfice par action depuis 2009, et ce en dépit de conditions difficiles (changes, troubles en Côte d'Ivoire)'.

En effet, le groupe réalise 80% de son activité en Afrique, affiche une croissance des ventes de l'ordre de 10% l'an et son bénéfice par action devrait progresser, chaque année en moyenne, de 19% entre 2011 et 2016.

UBS note aussi que le sentiment des investisseurs vis-à-vis de la croissance africaine, indépendante de la zone euro, s'est aussi amélioré. Enfin, l'introduction en Bourse suisse de DKSH a aussi joué le rôle de catalyseur.

Concernant CFAO, l'ancienne filiale de PPR profite, selon UBS, de solides barrières à l'entrée, d'un positionnement sur des marchés de niche et d'un bilan robuste.

A court terme, les comptes semestriels attendus le 26 juillet s'annoncent sous de bons auspices, mais attention : le regain de tensions dans des pays comme le Mali et le Sénégal, soit respectivement 2,5% et 4% des ventes du groupe, rappelle que 'CFAO n'évolue pas dans un monde sans risques'. Et la hausse récente incite à la prudence. Bref, si les analystes sont plus positifs à moyen terme, ils se demandent si un meilleur point d'entrée ne se présentera pas à court terme.

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