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CASINO GUICHARD

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Casino guichard : Des accusations de manipulations comptables contre sa maison-mère font chuter Casino

jeudi 18 octobre 2018 à 13h19
La maison-mère de Casino accusée de manipulation comptable

(BFM Bourse) - Une lanceuse d'alerte, l'avocate fiscaliste Sophie Vermeille, aurait saisi l'Autorité des marchés financiers pour des accusations de manipulation comptable de la maison-mère de Casino, Rallye. L'action du groupe Casino Guichard cède du terrain après avoir ouvert en hausse.

Selon une information de Challenges, Rallye, la société cotée qui contrôle Casino, se serait livrée à de discrets changement comptables afin de maintenir inchangée la valorisation de Casino dans ses livres de comptes. C'est en tout cas ce qu'affirme l'avocate fiscaliste Sophie Vermeille. Ces révélations pourraient coûter très cher au groupe Casino Guichard qui cède 2,46% à 40,38€ vers 13h00, après avoir cédé jusqu'à 7,3% en réaction à cette information.

"Je compte montrer aux pouvoirs publics dans quelle mesure les commissaires aux comptes de la société Rallye ont, sans discontinuer, validé une valorisation des actions Casino dans les comptes sociaux de Rallye à un prix de 80,3 euros par action (alors que le cours de Bourse est autour de 39 euros à ce jour)", affirme l’avocate dans un message envoyé cette semaine au Haut conseil du commissariat aux comptes (H3C), l’autorité publique indépendante chargée de réguler les commissaires aux comptes en France. Elle aurait par ailleurs saisi l'Autorité des marchés financiers (AMF).

Une comptabilité créative

Ces changements comptables ont permis à Rallye – la holding de contrôle de Casino et Go Sport qui s'apparente à une coquille financière - de laisser inchangée la valeur de ses fonds propres, à 1,750 milliard d’euros, en dépit de la glissade en Bourse de l’action Casino. Sans cette comptabilité créative, Rallye aurait été davantage en difficulté pour s’endetter sur les marchés obligataires. Car la holding signe, année après année, un engagement auprès des banques : Rallye doit impérativement maintenir un niveau de fonds propres supérieur à 1,2 milliard d'euros. Si cette clause (appelée "bris de covenant") n'est pas respectée, les banques peuvent retirer leur offre de crédit. Or les fonds propres sont calculés sur la base d’une valorisation de l’action Casino à… 80 euros. Très loin du cours actuel qui évolue autour des 40 euros.

Deuxième société cotée la plus "shortée" en France

L’avocate à l'origine de ces révélations défend les intérêts de plusieurs fonds spéculatifs et d’un gros gestionnaire d’actifs international, toujours d'après les informations de Challenges qui précise qu’elle a accepté ces mandats car elle est convaincue que les intérêts des salariés de Casino ne sont pas ceux de son PDG Jean-Charles Naouri.

Important à rappeler, le groupe Casino Guichard est particulièrement ciblé par les fonds activistes avec pas moins de 18 fonds spéculatifs qui misent actuellement sur la chute de la valeur. Un site spécialisé néerlandais nous révèle d'ailleurs que Casino Guichard est la deuxième valeur française la plus "shortée", derrière Vallourec, avec des montants en jeu représentant 13% de son capital.

Le groupe, engagé dans une stratégie agressive de réduction de sa dette -sous la pression des marchés- avait encore annoncé ce matin la vente des murs de 14 Monoprix pour 180 millions d'euros. Depuis un mois, le titre était d'ailleurs très bien orienté (+15%), les marchés saluant les efforts réalisés par le groupe de Jean-Charles Naouri.

De son côté, la holding de contrôle Rallye cède 2,51% à 9,88€ à 13h00, après avoir perdu jusqu'à 4,6%

Casino se défend

Contacté par Reuters, le porte-parole de Rallye a répondu que le groupe avait "toujours travaillé dans le respect des règles de la comptabilité française". Il a également rappelé que la législation française n'impose pas d'actualiser les valorisations des actifs à leur valeur de marché mais permet de conserver les valeurs historiques.

Quentin Soubranne - ©2020 BFM Bourse
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