(BFM Bourse) - Carrefour trébuche de 6,8% mercredi après-midi vers les 32,5 euros suite à l'avertissement sur résultats annoncé hier soir. "Décevant, très décevant", titre aujourd'hui Jefferies dans une note consacrée au groupe Carrefour.

Le numéro deux mondial de la distribution a abaissé une nouvelle fois son objectif de résultat opérationnel 2010, désormais attendu à 3 milliards d'euros, soit une baisse pro‐forma d'environ 130 M€ par rapport à l'objectif communiqué précédemment.

Au terme des audits interne et externe diligentés au Brésil à la demande de la Société, Carrefour a annoncé au titre de l'exercice en cours des charges exceptionnelles de 550 millions d'euros, contre 180 M€ précédemment estimés et annoncés par la société.

"Ces charges exceptionnelles sont la conséquence des problèmes qui se sont accumulés au-delà des 5 dernières années, et qui se composent essentiellement de dépréciations et ajustements de stocks (110 M€), de provisions pour litiges, risques fiscaux et prudhommaux (280 M€), de ristournes fournisseurs non récupérables (35 M€) et de dépréciations d'actifs corporels (75 M€)", rappelle Jefferies.

L'analyste estime que l'avertissement résulte de la "sous-performance opérationnelle des hypermarchés brésiliens, français et sud-européens (Grèce, Italie, Espagne), constat renforcé par les récents propos du distributeur belge Colruyt.

"La marge de bénéfice brut des magasins français demeure sous pression suite à la stratégie des prix de Colruyt France dans un marché où la confiance est en déclin et le climat concurrentiel s'est encore accru", vient d'annoncer de son côté Colruyt à l'occasion de ses résultats semestriels 2010-2011.

Le broker s'interroge aujourd'hui sur la façon dont les ajustements comptables sont reflétés au niveau opérationnel. Il demeure cependant à l'achat sur le titre Carrefour avec un objectif de cours de 46 euros.