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La bourse de Paris reste sous pression dans un environnement de marché marqué par la remontée des rendements obligataires, la persistance des tensions au Moyen-Orient et des prises de bénéfices appuyées sur les valeurs technologiques. Après six séances consécutives de baisse, le CAC 40 a terminé mardi en recul de 0,82 % à 8 509 points et cède désormais près de 2,5 % sur cette séquence. La prudence devrait encore dominer ce mercredi, alors que les premières indications suggèrent une ouverture légèrement négative en Europe.

Le mouvement dépasse largement les frontières françaises. Francfort a également terminé dans le rouge mardi, tandis que Londres a mieux résisté grâce au soutien des valeurs pétrolières. Ce matin, les contrats à terme indiquent des replis limités pour les principaux indices européens, dans le prolongement d'une séance asiatique particulièrement difficile pour les valeurs technologiques.

Le principal facteur de tension reste le marché obligataire. Aux États-Unis, le rendement à 30 ans a brièvement dépassé 5,33 % mardi, son plus haut niveau depuis 2007, tandis que le 10 ans évolue encore autour de 4,7 %. Le phénomène touche également l'Europe : les rendements allemands ont atteint des niveaux inédits depuis 2011 sur certaines maturités et le taux français à 10 ans a dépassé 4,1 %, au plus haut depuis la crise financière de 2008. Cette hausse du coût du capital réduit mécaniquement l'attrait relatif des actions et pèse particulièrement sur les valeurs de croissance.

Les marchés obligataires doivent absorber simultanément des besoins de financement publics importants et des émissions croissantes de la part des grandes entreprises technologiques engagées dans la course à l'intelligence artificielle. À cela s'ajoutent les craintes inflationnistes alimentées par le pétrole. Le Brent reste installé au-dessus de 90 dollars, autour de 91,5 dollars ce matin, alors que les négociations entre Washington et Téhéran sont dans l'impasse et que les incertitudes entourant le détroit d'Ormuz persistent.

Sur le plan macroéconomique, les dernières statistiques offrent un tableau contrasté. En Allemagne, l'indice ZEW s'est nettement amélioré en août, passant de 26,3 à 34,2 points, contre 30 attendus, confirmant un quatrième mois consécutif de redressement de la confiance. Aux États-Unis, les signaux sont moins favorables : la production industrielle n'a progressé que de 0,2 % en juillet, tandis que les mises en chantier ont chuté de 12,4 % à 1,239 million d'unités annualisées. Les permis de construire ont toutefois rebondi de 5 % à 1,443 million, ce qui laisse entrevoir une amélioration future du secteur résidentiel.

Wall Street a également subi ce regain d'aversion au risque. Le S&P 500 a perdu 0,69 % mardi et le Dow Jones 0,22 %, tandis que le Nasdaq 100 a décroché de 1,68 %. Les valeurs technologiques ont concentré les prises de bénéfices, avec notamment CoreWeave en baisse de plus de 12 %, Seagate de 9,2 %, SanDisk de 9 % et Micron de 7 %. Après la forte progression des derniers mois, la combinaison de valorisations élevées et de taux longs durablement hauts pousse les investisseurs à réduire leur exposition aux segments les plus sensibles au coût du capital.

Cette rotation a été particulièrement visible dans les semi-conducteurs européens. STMicroelectronics a chuté de 7,64 % à Paris, Infineon Technologies de 7,63 % à Francfort et ASM International de 6,71 % à Amsterdam. Hors CAC 40, Soitec a même abandonné près de 15 %. À l'inverse, TotalEnergies a progressé de 1,28 %, directement soutenu par la fermeté des cours du pétrole, tandis qu'EssilorLuxottica a gagné 2,57 %.

La séance de mercredi restera donc dominée par le triptyque pétrole, géopolitique et taux. Sur le front microéconomique, Lowe’s, Target et TJX publieront leurs résultats trimestriels, donnant de nouvelles indications sur la consommation américaine et l’état du marché de la rénovation. Le principal rendez-vous interviendra toutefois à 20 heures avec la publication des minutes de la dernière réunion de la Réserve fédérale. Les investisseurs chercheront à y déceler de nouveaux indices sur la trajectoire des taux américains dans un environnement devenu plus complexe, entre ralentissement de certains indicateurs économiques, pétrole élevé et persistance des tensions inflationnistes.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Techniquement, l’indice parisien revient, comme anticipé ces derniers jours, au contact du support des 8 508 points, correspondant à la borne haute de l’ancien trading range. Cette zone de polarité pourrait favoriser une réaction des acheteurs et permettre un rebond en direction des 8 645 points. En cas d’échec, le retour des cours à l’intérieur de l’ancien range constituerait un signal de faiblesse supplémentaire et renforcerait le risque de poursuite de la correction.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est positif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario haussier est valable tant que l’indice CAC 40 cote au dessus du support à 8508.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes