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CAC 40

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CAC 40 : Une congestion des cours peu engageante autour des 5 000 points

vendredi 11 septembre 2020 à 08h35

(BFM Bourse) - Alors que les valeurs technologiques outre Atlantique restent sous la pression de prises de profits, et que les propos de Christine Lagarde hier à l'issue du Conseil des Gouverneurs ont laissé les investisseurs sur leur faim, le marché parisien a clôturé la séance de jeudi en baisse de 0,38%, en parvenant à préserver le seuil des 5 000 points, seuil en deçà duquel le profil technique et graphique se dégraderait. Verdict en fin de séance, avec la position des cours par rapport à ce seuil clef, assortie d'une bougie hebdomadaire à fort enjeu.

La Banque Centrale Européenne (BCE) n'a pas infléchi d'un iota sa politique, et n'a pas donné d'orientations stratégiques majeures pour les mois à venir, comme l'avait fait la Fed pour sa part en préambule du dernier symposium de Jackson Hole.

Emmanuel Auboyneau, Gérant Associé Amplegest, a noté: "On attendait la présidente de la BCE sur la parité euro dollar après la forte remontée de la monnaie européenne cet été. Elle a confirmé que ce sujet était bien à l’ordre du jour des réflexions de la BCE, tout en indiquant qu’il ne fallait pas surréagir et que cette question ne faisait pas partie des missions affichées de la banque. Cependant, comme la remontée de l’euro contribue au mouvement actuel de désinflation, la Banque Centrale ne peut que s’en préoccuper. La parité euro dollar est donc sous surveillance, sans plus de précision. Pas sûr que ces déclarations puissent agir dans le sens d’un repli de l’euro face au la monnaie américaine…"

Christine Lagarde s'est toutefois voulu rassurante en déclarant que "les risques déflationnistes sont en baisse". Pour Carsten Brzeski, chef économiste chez ING, la dirigeante de l'institution s'est livrée à un "exercice d'équilibre verbal intéressant, voire risqué". "Mentionner le taux de change dans sa déclaration introductive pour la première fois depuis plus de deux ans et insister sur les révisions à la hausse des prévisions d'inflation (sous-jacente) pourrait à terme déclencher un nouveau renforcement de l'euro", écrit-il. Ce qui, selon lui, "signifie que la BCE semble s'inquiéter de l'appréciation de l'euro, mais pas trop encore".

Au chapitre statistique jeudi, déception franche à signaler sur le front de la production industrielle française, en hausse de 3.8% en juillet, largement sous les attentes. Outre Atlantique, pour la semaine 36, les nouvelles inscriptions aux allocations chômage ressortent à 884 000 selon les deniers chiffres du Département du Travail, un chiffre comparable à celui publié la semaine dernière pour la semaine 35, mais qui manque toutefois les attentes. La hausse surprise des stocks de brut a également inquiété. En revanche, l'indicateur avancé constitué par l'indice des prix à la production, pour le mois d'août, a dépassé les attentes, et ce quelle que soit l'assiette de produits retenu. En particulier, hors alimentation et énergie, éléments jugés volatils, les prix à la production ont progressé en rythme mensuel de 0,4%.

Côté valeurs, un certain nombre de cycliques emblématiques sous-performaient nettement en clôture jeudi, à l'image, sur le compartiment A de la cote, d'Alstom (-2,15% à 45,54 euros), Eiffage (-2,42% à 78,26 euros), ou Vinci (-2,79% à 77,94 euros). A l'inverse, plusieurs dossiers ont tiré leur épingle du jeu sur fond de relèvement d'opinions ou de démarrages de suivi de la part de brokers, à l'instar de Faurecia (+3,05% à 41,94 euros), Boiron (+3,75% à 33,95 euros) ou encore Valeo (+1,20% à 28,65 euros).

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont perdu du terrain jeudi, à l'image du Dow Jones (-1,45% à 27 534 points) ou du Nasdaq Composite (-1,99% à 10 919 points), à forte "coloration" technologique. Le S&P 500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est contracté de 1,76% à 3 339 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traite à un niveau proche des 1.1835$. Le baril de WTI, l'un baromètre de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 37.10$.

À l'agenda statistique ce vendredi, à suivre en priorité l'indice des prix à la consommation aux Etats-Unis à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Revenons sur le piège à la hausse observé jeudi dernier. Il a encore des conséquences aujourd'hui. Le bull trap (piège à la hausse) est un phénomène classique en finance de marché comportementale: l'acheteur, appâté une première fois, l'est une seconde fois avec le sentiment de faire une affaire encore meilleure avec un point d'entrée jugé bon. Dès lors, la volatilité à la hausse progresse, et l'investisseur est de plus en plus persuadé d'avoir flairé la bonne affaire, sans se poser aucune question sur la justification de la hausse. Si le mouvement haussier ne prend pas corps, le piège se referme.

Pour autant, le cadre technique général ne s'en trouve pas changé. Au harami de la séance du 12 août, a succédé une bougie tout aussi caractéristique lundi 31 août, une bougie dite englobante baissière, dont le corps rouge, déjà ample en soi au demeurant, recouvre intégralement le corps le la bougie précédente, celle de vendredi. Si l'on y ajoute l'observation d'une clôture proche, très proche même, des points bas de séance lundi, des volumes épais et en accélération, et une rupture d'un seuil aussi technique que symbolique, le message délivré est peu avenant.

Dans l'immédiat, le bilan technique est finalement assez clair: tant que l'indice clôture au-dessus des 5 000, l'apport d'oxygène est assuré. En deçà, l'affaire se complique.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 5132.00 points.

Idée d'investissement
avec Société Générale
Si vous souhaitez miser sur notre scénario, le Warrant Société Générale 1548Z est adapté.

Le conseilLogo TradingSat

CAC 40
Négatif
Résistance(s) :
5132.00 / 5509.00 / 5725.00
Support(s) :
5000.00 / 4770.00 / 4691.00

Graphique en données horaires

CAC 40 : Une congestion des cours peu engageante autour des 5 000 points (©ProRealTime.com)

Graphique en données quotidiennes

CAC 40 : Une congestion des cours peu engageante autour des 5 000 points (©ProRealTime.com)
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