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Depuis la combinaison de bougies en "corbeaux noirs" du 12 au 14 août, la situation graphique du CAC s'est détérioré. Sur cette seconde partie du mois d'août, l'indice a reflué de près de 400 points, sur fond de remontée du pétrole et de nouvelles tensions obligataires. Des pressions alimentées par le ton offensif de J Powell à l'occasion du symposium de Jackson Hole et d'un regain de tension géopolitique au Moyen-Orient, pour ne pas dire une reprise des hostilités.

Pour rappel, à l'occasion du symposium de Jackson Hole, le patron de la Fed a estimé vendredi que l'inflation était "préoccupante" aux Etats-Unis et qu'il pouvait "difficilement" qualifier la politique monétaire de "restrictive". Ce qui laisse à la Fed une marge de manœuvre pour resserrer davantage sa politique si l’inflation ne recule pas.

"Lors de son premier discours à Jackson Hole, le président de la Fed Kevin Warsh a adopté un ton ferme sur l’inflation", juge Christian Scherrmann, économiste en chef pour les États-Unis chez DWS. "Pour la première fois depuis sa prise de fonctions, il a livré son analyse de l’évolution de l’inflation sous-jacente. Il a expliqué que près de la moitié des 199 composantes de l’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) avaient enregistré, au cours des six derniers mois, des hausses de prix annualisées supérieures à 3 %. Si cette proportion s’est améliorée par rapport aux sommets atteints après la pandémie, elle reste supérieure à la norme d’avant-pandémie, qui se situait autour d’un tiers"

"Kevin Warsh a profité du symposium de Jackson Hole pour asseoir sa crédibilité en tant que champion de la lutte contre l’inflation, plutôt que de se positionner comme un communicant favorable aux marchés. Le message était le suivant : l’économie est solide, l’IA pourrait stimuler la croissance à long terme, mais l’inflation reste la priorité immédiate de la politique monétaire", décrypte Christophe Boucher, Directeur des investissements chez Abn Amro Investment Solutions.

Dans la foulée des déclarations de Kevin Warsh, les marchés estiment à plus de 66% la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion de la Fed des 15 et 16 septembre, contre environ 40% la semaine précédente, selon l'outil CME FedWatch.

Sur la situation géopolitique au Moyen-Orient, l'Iran a affirmé lundi avoir attaqué des cibles militaires américaines en Jordanie et aux Émirats arabes unis en réponse à des bombardements menés par les États-Unis, un premier échange de frappes depuis un mois qui fragilise plusieurs semaines d'accalmie dans la guerre au Moyen-Orient. De quoi mécaniquement soutenir les prix du brut, à près de 87$ le baril de WTI, la référence texane. Et donc de quoi rehausser les trajectoires estimées d'inflation.

Côté valeurs, des gagnants tout désignés se sont distingués. Sur le CAC 40, Totalenergies a gagné 1,2% tandis que sur le SBF 120, Viridien a grimpé de plus de 6% et Vallourec de 4,9%. Du côté des autres valeurs, Soitec a gagné 6,4%, après que son dirigeant a annoncé changer les règles du jeu pour ses clients alors que la demande de ses composants utilisés dans les équipements optiques explose. Advicenne s'est en revanche effondré de 36,4% après avoir retiré volontairement sa demande d'enregistrement aux Etats-Unis pour son médicament en cours de développement visant à traiter une maladie rénale.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de lundi dans le rouge, à l'image du Dow Jones (-0,70%) et du Nasdaq Composite (-0,12%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds s'est contracté de 0,33% à 7 686 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1580$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 86,90$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,70%.

> Quant au VIX, il valait 14,43 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce mardi, à suivre en priorité les premières estimations des prix à la consommation en Zone Euro à 11h00, et le PMI ISM manufacturier américain à 16h00, un baromètre d'activité de référence.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Techniquement, l'indice parisien a formé jeudi une bougie marquée par un puissant flux vendeur, ce qui renforce le risque d'une poursuite du mouvement baissier à court terme. Le premier objectif se situe désormais sur le support des 8 280 points. En cas de rupture de ce niveau, la moyenne mobile à 200 périodes journalières constituerait la prochaine zone de soutien à surveiller. En attendant, la structure en harami formée vendredi demande confirmation. Elle a été mise à mal par la clôture sur les plus bas de séance lundi.

Attention à la rupture des 8 280 points qui le cas échéant, laisserait un champ supplémentaire de correction.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 8508.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 8280.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes