(BFM Bourse) - Le CAC 40 a fait du surplace hier (+0,07% à 6 542 points), dans des volumes timides, à la veille de l'issue d'un nouveau Conseil des Gouverneurs de la Banque Centrale Européenne. Rendez-vous donc à 13h45 pour la décision monétaire proprement dite et à 14h30 pour la conférence de presse, sur fond de tensions inflationnistes chroniques.

Si du côté de la Fed, le tournant monétaire se veut offensif, y compris dans le camp des membres réputés les plus "dovish" (colombe, c'est-à-dire adepte de la souplesse en matière monétaire), "du coté de la BCE, le message est un peu plus brouillé", pour Thomas Giudici, co responsable de la gestion obligataire chez AURIS Gestion. "Si le chemin du resserrement est acquis, des divergences subsistent entre les membres. Alors que certains estiment qu'un resserrement monétaire accéléré n'aurait pas, ou peu, d'impact sur l'inflation, essentiellement tirée par les prix de l'énergie, les membres les plus hawkish estiment au contraire que les prévisions inflationnistes de la BCE sont bien trop optimistes (retour vers les 2% dès 2023) et se montrent donc moins patients face à l'incertitude générée par la crise ukrainienne."

Dans l'immédiat, l'ouverture de la dernière séance de la semaine - avant une pause de quatre jours pour le weekend de Pâques), se profile en territoire positif, dans des marges étroites, en particulier dans le sillage de l'annonce par Pékin de mesures monétaires pour assouplir la situation après des semaines de confinement dans certaines régions, en particulier dans le poumon économique et financier de Shanghai.

Les investisseurs vont naturellement continuer de garder un œil attentif sur le conflit en Ukraine. Le Président américain a passé un cap sémantique en qualifiant de "génocide" l'action perpétrée par l'armée russe. "Pas sûr que l'escalade des mots fasse avancer la cause", a commenté le Président français candidat à sa propre réélection, hier matin sur France 2.

Au chapitre statistique, les opérateurs ont pris connaissance de l'indice des prix à la production aux États-Unis, ressorti très nettement au-delà des attentes pour mars, en données de base ou sous-jacente. D'un mois sur l'autre, les prix à la production ont progressé dans leur assiette la plus large de 1.4%...

Côté valeurs, LVMH est parvenu à clôturer dans le vert (+0,51% à 634,10 euros). Les ventes du numéro un mondial du luxe avaient reçu un accueil mitigé, les analystes relevant notamment un point noir dans la performance du groupe sur la division "vins & spiritueux", en progression de seulement +2% avec notamment une baisse des volumes pour le cognac Hennessy, en raison des contraintes d’approvisionnement et de logistique. De leur côté, Pernod Ricard (-2,49%) et Rémy Cointreau (-4,40%) sont particulièrement sanctionnés en raison de leur exposition au segment cognac.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mercredi dans le vert à l'image du Dow Jones (+1,01% à 34 564 points), mais surtout du Nasdaq Composite (+2,03% à 13 643 points). Le S&P 500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a progressé de 1,12% à 4 446 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0920$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 103,70$.

A suivre en priorité, à l'agenda ce jeudi, outre Atlantique, les ventes au détail et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Les 6 760 points, que nous identifiions jusqu'ici comme un plancher progressivement fragilisé, ont cédé, sur gap ample jeudi 24/02, ouvrant la voie à une nouvelle phase de marché. Rappelons que l'indice a tracé du 16 au 18 février une combinaison de bougies en trois corbeaux. Cette combinaison a dans la foulée été suivie d'une structure d'englobante baissière très significative, accompagnée de volumes loin d'être timides pour une séance rappelons-le, sans repères américains en raison d'un jour férié. La dernière phase de fragilisation du support précité aura donc été agressive.

Le pullback de vendredi 25/02 aura été d'une précision chirurgicale. Une phase de haute volatilité s'est ainsi ouvert. Le marubozu d'école tracé mardi 01er/03 en est une première étape. Deuxième étape vendredi 04/03 avec une bougie de même type (ouverture sur les points hauts, clôture sur les points bas) dans des volumes encore plus nourris. Une nouvelle jambe baissière s'ouvrirait sous les 6 000 points, déjà rompus lundi 07/03, avant la formation d'un rebond de contestation.

Nous avons assisté mercredi 09 mars à une première phase de rebond de contestation explosive, qui a rejeté l'indice sur sa moyenne mobile à 100 heures (en orange en vue horaire), courbe qui conserve un biais baissier marqué. Le gap de mercredi 16 mars ne constitue pas un signal de retour à l'achat, et la phase haute volatilité n'est par conséquent pas encore achevée. La configuration, sous forme de combinaison de bougies, en trois corbeaux noirs sur les trois dernières séances de la semaine 12, invite à la plus grande prudence. Comme le prouve le harami tracé immédiatement après une reconquête des 6 760 points, pour une seule clôture, celle du 29 mars. On remarquera le caractère d'englobante baissière de la bougie hebdomadaire de la semaine 14 sur la bougie de la semaine 13.

Nous avons évité cette semaine la formation d'un îlot de renversement sous le gap du 16 mars. Avis neutre à l'échelle de la séance à venir.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 6760.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 6425.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes