(BFM Bourse) - Début de séance mouvementé pour Archos. Après une ouverture en hausse, le titre a rapidement basculé dans le rouge jusqu'à toucher un plus bas de 8,4 euros peu avant 9h30 avant de commencer à remonter la pente. Des atermoiements qui illustrent la difficile interprétation des comptes du groupe spécialiste des tablettes sous système d'exploitation Android.

La société a annoncé hier soir son retour aux bénéfices : son résultat opérationnel consolidé s'est en effet élevé à 8,6 millions d'euros en 2011, contre une perte de -0,1 million d'euros en 2010. Archos a par ailleurs enregistré un résultat net consolidé positif de 5,7 millions, contre une perte nette de -2,3 millions d'euros en 2010, sur la même période. Le chiffre d'affaires était déjà connu (+106% à 171,4 millions d'euros).

En revanche, le taux de marge brute diminue à 19,2 %, en baisse par rapport à 2010 (23,3%). « Cette évolution s'inscrit dans un contexte de croissance d'activité dans un marché qui s'élargit de la distribution spécialisée vers la distribution généraliste », explique le groupe.

Les analystes d'Arkeon Finance constatent ainsi ce matin que la « stratégie de croissance très agressive [menée par Archos] pour renforcer ses parts de marché et atteindre la masse critique » a pesé sur les marges, qui se révèlent inférieures à leurs attentes. Mais la société de bourse note que « cette publication réserve pourtant une très bonne surprise quant à la gestion du cash, le groupe étant parvenu à autofinancer sa croissance, dans un contexte de doublement de son chiffre d'affaires, ce qui en soi est une remarquable performance qui se doit d'être soulignée ».