(BFM Bourse) - L'impact en bourse de l'annonce de la signature par Archos d'un accord de partenariat avec Dailymotion est très significatif. Après avoir inscrit un plus haut de 31.2 euros à mi-séance, l'action conserve une avance de plus de 6% à 30.5 euros à moins de trente minutes de la clôture.

Le marché interprète cette information comme une bonne nouvelle, dans l'attente de la présentation exhaustive de l'offre de vidéo nomade avec Dailymotion le 14 juin prochain, lors du lancement de la nouvelle gamme de produits du groupe.

Bruno Jehle, de chez ID Midcaps, se montre plus nuancé que les investisseurs dans son jugement. Pour l'analyste, cet accord peut certes revêtir un intérêt vis-à-vis de la clientèle cible d'Archos, mais "il ne faut pas en attendre un bond dans la croissance".

Il regrette l'absence d'annonces d'accords vraiment structurants qui puissent avoir une utilité commerciale significative, à l'image de celui signé fin 2004 avec Echostar. D'autant que "cela va faire six mois que les performances financières de la société déçoivent" suite au retour de la décroissance au 1er trimestre et à l'arrêt des prévisions chiffrées.

"En y regardant dans le détail, Archos est plutôt cher" fait par ailleurs remarquer Bruno Jehle, qui relève que la valeur d'entreprise se négocie 1.5 fois le chiffre d'affaires. "Tous secteurs confondus, ce ratio correspond généralement à celui de sociétés qui dégagent, ou peuvent potentiellement atteindre des niveaux de marges de 15%" explique l'analyste.

A titre de comparaison, Archos affiche une marge de 3% avec un objectif théorique de 6%. "Pour compenser il faudrait que la société enregistre des taux de croissance de 60% ou 70%", observe Bruno Jehle...