(CercleFinance.com) - Action bénéficiant d'une valorisation modeste (10x le PER 2010), Alstom a pris de la hauteur jeudi matin sur l'annonce du chiffre d'affaires en hausse de 7% à 4,8 Mds euros au titre du premier trimestre. Les inquiétudes concernant le carnet de commandes ont été apaisées, grâce à un book-to-bill de 1x, marquant une très bonne résistance. Les opérateurs craignaient que le ralentissement économique ne pénalise les cycliques telles qu'Alstom. Il n'en est rien pour le spécialiste des infrastructures d'électricité et de transport ferroviaire qui a réitéré son objectif de marge opérationnelle de 9% environ pour 2009/2010. En effet, les entrées de commandes à 4,8 Mds euros dépassent nettement le consensus. Le transport fait bonne figure avec deux commandes significatives : les RER pour la RATP (640 M euros) et la centrale combinée pour RWE en GB (1 Md euros). Le marché est d'autant plus rassuré que la division Transport va probablement profiter des plans de relance. Le groupe estime que la demande à court terme dans le ferroviaire restera soutenue alors que les équipements d'énergie devraient connaître un recul.

Au plan financier, Pierre Nebout, responsable de la gestion actions à la Compagnie Financière Edmond de Rothschild revient sur l'attrait de la valeur : ' Actuellement, le marché soutient les sociétés qui offrent une bonne adéquation entre la stratégie, la solidité du bilan et les opportunités. On l'a vu avec Danone qui s'est vu sanctionné après une augmentation de capital de 3 Mds euros perçue par certains opérateurs comme un chèque en blanc pour une acquisition de grande taille. Au contraire, le marché ne pénaliserait pas Alstom sur l'annonce d'une augmentation de capital pour racheter T&D en cours de cession par Areva. Sa situation bilancielle, déjà bonne, en sortirait renforcée '.

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