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Alcatel-lucent : Proche de la faillite ?

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(Tradingsat.com) - Plombé vendredi après l'annonce de pertes plus importantes que prévu, Alcatel-Lucent se reprend avec un gain de près de 2% à 0,79 euro, en tête des hausses du CAC 40 ce lundi.

L'équipementier télécoms fait pourtant l'objet de nombreuses sanctions d'analystes voire de propos alarmants de brokers, comme le montre cette note de Bernstein qui évoque une "très probable faillite" de l'entreprise dans un contexte de "dégradation continue de la marge brute".

Le courtier a dégradé la valeur de "Performance de marché" à "Sous-performance" avec un objectif de cours ramené à 0,45 euro, contre 1 euro précédemment.

Alcatel-Lucent a vu sa marge brute chuter à 27,9% au troisième trimestre 2012, contre 31,7% au second trimestre, ce qui a constitué l'une des grandes déceptions de la publication.

"Cette baisse s’explique par le recul des ventes, bien margées, d’équipements CDMA et GSM, commente un autre spécialiste des marchés.

Les investisseurs s'inquiètent également des problèmes de liquidités d'Alcatel-Lucent, qui a terminé le trimestre avec 4,7 milliards d’euros de trésorerie et de valeurs mobilières de placement. Elle vise un niveau positif de trésorerie nette à la fin de l’année 2012.

Bernstein s'attend à ce que la société "brûle" plus d'un milliard d'euros en cash sur une base annualisée. Avant de chercher à se protéger de ses créanciers, Alcatel-Lucent va probablement "céder des actifs tels que les réseaux sous-marins optiques ou des brevets, et malheureusement continuer à consommer du cash", a commenté le courtier.

Sans changer d'opinion, d'autres intermédiaires financiers comme Exane BNP Paribas, Natixis ou encore Credit Suisse, ont également abaissé leur valorisation sur le dossier.


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