(CercleFinance.com) - Morgan Stanley a entamé mardi la couverture du titre Alcatel-Lucent avec une recommandation 'sous-pondérer' et un objectif de cours de 1,5 euro, redoutant la pression qui s'exerce sur les marges du groupe.

D'après l'analyste, le ralentissement des dépenses d'investissement aux Etats-Unis, le basculement de la technologie CDMA vers le LTE et la cession de Genesys sont autant d'éléments laissant penser que l'équipementier n'atteindra pas son objectif d'une marge opérationnelle de 5% cette année.

Morgan Stanley dit ainsi prévoir une marge de 3,3% pour 2012.

'En plus de cela, la procédure de restructuration et les sorties de cash du régime de retraite signifient que le taux de conversion en liquidités reste faible', note-t-il dans une note de recherche.

L'intermédiaire ajoute que le titre lui paraît cher payé au vu de son ratio Valeur d'entreprise/chiffre d'affaires de 0,4x.

Copyright (c) 2011 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.