(BFM Bourse) - L'action Air France-KLM chute de près de 4% dans les premiers échanges ce mercredi après la publication du premier trimestre. Les coûts d`exploitation ont certes baissé de 4,9% par rapport à l`année précédente et de 7,6% à données comparables. Mais hors carburant, ils ont augmenté de 2,0% et de 0,3% à données comparables.
Pour CM-CIC, "la baisse des coûts d’exploitation est enclenchée et mentionnée à -4.9%, mais elle est exclusivement due à la baisse du prix du carburant à -26%." Ce qui fait dire à l'analyste que les "coûts d’exploitation ne semblent pas être réellement sous contrôle (...), laissant le groupe en situation encore très critique relativement au redressement structurel des marges."
Pourtant la compagnie aérienne a fait état d'un Ebitda de 266 millions d`euros, soit une augmentation de 292 millions d`euros. A données comparables, il s'est même amélioré de 370 millions d'euros grâce notamment à la bonne performance de l'activité Passage réseaux. Au final la perte nette a été divisée par près de 4, passant de 559 millions à 155 millions.
Selon CM-CIC, "la qualité de l’augmentation des résultats est encore très fragile", d'autant que le nouveau PDG "devra trouver une voie de négociation avec les pilotes, point clé de la survie de la société."
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