(CercleFinance.com) - UBS réaffirme sa position 'neutre' sur Air France-KLM et réduit son objectif de cours de 9,4 à 7,95 euros dans le sillage de ses multiples de valorisation, étant donnée l'incertitude des perspectives pour le transporteur aérien.

Soulignant que le titre a chuté de près de moitié depuis le début de l'année, UBS considère qu'une partie de la sous-performance de l'action par rapport à ses pairs provient d'une performance opérationnelle plus pauvre, avec une moindre capacité de réductions de coûts.

'Toutefois, nous pensons qu'une partie de cette sous-performance est liée à des facteurs externes au groupe, comme le tsunami japonais et les troubles dans le monde arabe', nuance le courtier.

Se déclarant significativement en dessous des consensus pour 2011 et 2012, UBS ne modifie pas ses propres estimations pour Air France-KLM, mais considère que la probabilité de changements des consensus demeure orientée à la baisse.

Copyright (c) 2011 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.