(CercleFinance.com) - Nomura a réitéré son conseil 'neutre' sur le titre du transporteur aérien Air France-KLM, sur lequel son objectif a été ramené de 12,25 à 9,30 euros. En Bourse de Paris ce matin, l'action Air France-KLM rebondit de 3,2% à 6,1 euros.

Soulignant que le titre vient de tomber à ses plus bas niveaux historiques, les analystes de Nomura en tirent la conclusion suivante : le marché ne craint pas seulement un abaissement des prévisions de résultats, mais s'inquiète aussi de l'endettement de la compagnie aérienne.

Air France-KLM leur paraît le titre le plus sensible de son secteur à la conjoncture. En outre, “avec de hauts niveaux de consommation de cash, une lourde dette et des échéances de refinancement obligataires en vue, les inquiétudes sont évidentes”, indique la note de recherche.

Après avoir passé en revue trois scénarios en cas de rechute économique, Nomura en déduit que dans tous les cas de figure, le prix actuel du titre est supérieur aux objectifs qui en découleraient.

Les analystes tablent sur un bénéfice par action Air France-KLM de - 0,44 euro en 2011, puis de + 0,89 euro en 2012.

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