(BFM Bourse) - Air France - KLM grimpait de près de 3% parmi les meilleures performances du SBF 120 vendredi matin (+2,6% à 12,41 euros à 10 heures) à la suite de la publication de ses résultats du 1er semestre 2017 et de l'annonce de deux renforcement majeurs de ses alliances.

D'une part, la société rachètera à Virgin Group 31% du capital de Virgin Atlantic pour un montant de 220 millions de livres environ. L'opération vise à poser les bases d`une future combinaison des joint-ventures existantes entre Air France-KLM, Delta et Alitalia d`une part, et Delta et Virgin Atlantic d`autre part, au sein d`une joint-venture unique.

La création de cette joint-venture confortera ainsi la position de premier plan d`Air France-KLM sur les marchés nord-américain et européen avec le plus important réseau aérien via douze hubs puissants des deux côtés de l`Atlantique.

L'horizon financier se dégage

D'autre part, Delta et China Eastern prendront chacune une participation de 10% dans le capital d`Air France-KLM dans le cadre d`augmentations de capital réservées pour un montant total de 751 millions d'euros. Une opération qui "éloigne tout nouvel appel à un renforcement des fonds propres", notent les analystes d'Oddo Securities.

Pour le broker (toujours "Neutre" sur Air France - KLM avec un objectif de cours de 11,5 euros), "l’horizon financier semble donc se dégager fortement".

Si le courtier note que "cette augmentation de capital sur la base d’une décote de 17,3% sur le dernier cours coté sera selon nous fortement dilutive de 19,7% sur l’exercice 2018", li est rassuré dans la mesure où "sa position attentiste sur le dossier était liée à la peur d’une augmentation de capital encore plus massive".

D'après Oddo en effet, "si la société ne lance pas concomitamment un appel aux investisseurs aujourd’hui, c’est certainement qu’elle plus sereine concernant sa situation bilancielle actuelle et l’apport net de ces annonces".

Redressement des comptes

La compagnie aérienne a par ailleurs fait état d'un chiffre d'affaires en croissance de +4,2% à 12 314 millions d'euros avec un résultat d'exploitation en augmentation de +135 millions d'euros à 353 millions d'euros.

Le résultat d`exploitation du seul deuxième trimestre a augmenté de 179 millions d`euros, 13 millions d`euros provenant de la hausse des capacités.

S'agissant de ses perspectives, le groupe indique que "le niveau des engagements de réservations long-courrier pour les quatre prochains mois est actuellement supérieur à celui de l`année dernière".

Air France - KLM estime ainsi que "sur la base des perspectives actuelles, la variation de la recette unitaire à change constant du second semestre 2017 devrait être légèrement positive par rapport à l'année dernière".

La compagnie maintient sa croissance cible sur 2017 pour le passage Groupe (Air France, KLM et Transavia) entre 3,0% et 3,5% mesurée en SKO (siège au kilomètre offert).

Malgré l'impact négatif sur l`évolution du coût unitaire d`un coefficient d`occupation en hausse et du profit-sharing, "le groupe attend pour 2017 une réduction du coût unitaire entre 1,0% et 1,5% à change, prix du carburant et charges de retraites constants".

"Ces résultats montrent un redressement relativement rapide et solide", commentent les analystes de CM-CIC Securities, ajoutant "cependant [que] c’est désormais les opérations stratégiques entre compagnies qui vont boursièrement prendre le relais pour [...] le cours de bourse".

Le broker augmente son objectif de cours à 14 euros, tout en laissant son opinion "Neutre" inchangée sur la valeur.