(CercleFinance.com) - Citigroup maintient sa recommandation d'achat sur Air France-KLM, mais revoit à la baisse son objectif de cours sur le titre en perspective de pertes au niveau des instruments de couverture pétrolière du transporteur.

L'analyste indique avoir abaissé de 761 millions d'euros (soit une marge de 3,1%) à 516 millions d'euros (2,1%) sa prévision de résultat opérationnel pour l'exercice 2008/2009 et de 467 millions d'euros (1,9%) à 125 millions d'euros son estimation de résultat pour 2009/2010.

'Nous nous attendons désormais à ce que le groupe enregistre des pertes nettes au moins jusqu'à l'exercice 2009/2010', ajoute l'intermédiaire, qui précise que le dividende du groupe pourrait 'être abaissé, voire significativement réduit'.

Citigroup explique qu'à l'heure où beaucoup de compagnies aériennes voient leur facture pétrolière s'alléger, Air France-KLM devrait voir la sienne grimper de 10% sur les exercices 2009/2010 et 2010/2011, en raison de positions non bénéficiaires ('out of the money') sur ses produits dérivés avec le repli des prix du pétrole.

'Air France-KLM est sans aucun doute l'un des gagnants du retournement en cours et ses parts de marché vont sans doute progresser, mais le coûts de sa politique de couverture du pétrole devrait peser sur sa compétitivité', assure-t-il dans sa note de recherche.

Son objectif de cours passe de 17,80 à 13,60 euros.

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