(CercleFinance.com) - Société Générale a renouvelé jeudi sa recommandation 'conserver' et son objectif de cours de 9,1 euros sur Air France-KLM après la présentation du nouveau plan stratégique 'Perform 2020'.

L'analyste souligne qu'au-delà d'un simple programme de réductions des coûts, le projet vise aussi 'à capturer de façon plus significative la croissance du trafic aérien'.

SG note également que la mise en oeuvre de 'Perform 2020' va s'accompagner d'une croissance significative des investissements nets, à 2,1 milliards d'euros par an en moyenne sur 2015-2017, contre 1,3 milliard annuels en 2014.

Pour l'intermédiaire, la réaction favorable mais limitée du titre en Bourse résulte à la fois des nombreuses 'pré-annonces' qui avaient été faites au cours des derniers mois et d'un objectif de résultat opérationnel (Ebitdar) 2017 qui n'a pas surpris.

'Le redressement des résultats du cargo et du point à point et la capacité à développer une franchise 'low cost' sont selon nous les principaux facteurs d'incertitudes', conclut l'analyste, qui a décidé d'ajuster à la baisse ses estimations.

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