(CercleFinance.com) - Oddo a réitéré son conseil 'neutre' et son objectif de cours de 8 euros sur Air France-KLM, qui a fait état de comptes du premier trimestre de bonne facture.

Le recul de la recette unitaire Passage hors change n'a en effet été que de 1,3% sur la période, alors que dans le même temps IAG et Lufthansa voyaient ladite recette se replier de respectivement 4,7 et 6,6%, souligne le broker qui, 'tout en tablant sur une détérioration aux deuxième et troisième trimestre (effet des attaques de Bruxelles, lancement de la base de Munich par Transavia etc.)', a réduit sa prévision de baisse de la recette unitaire de -5,5 à -3,6% pour 2016.

Et Oddo de poursuivre: 'si la société a confirmé son intention de mettre en oeuvre le reliquat des mesures de Transform auprès des pilotes (économies d'environ 20 à 30 millions d'euros), le CFO a clairement indiqué que le management avait la volonté de maintenir de bonnes relations et un bon niveau de confiance avec les pilotes. Ainsi, Air France ne devrait pas jouer sur le levier offert par l'expiration de la scope clause sur le long courrier.'

Pour autant, l'intermédiaire continue de penser que le changement à la tête d'Air France-KLM diffèrera l'avancée des discussions avec les syndicats (pilotes et PNC) au second semestre, voire en toute fin d'exercice, et repoussera par conséquent d'autant l'annonce d'un plan ambitieux.


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