(CercleFinance.com) - Tout en ajustant son objectif de cours de 11 à 8,5 euros, Oddo réitère sa recommandation 'achat' sur Air France-KLM, estimant que 'le référendum des pilotes débloquera le développement de Transavia et facilitera les négociations sur Perform'.

L'analyste met aussi en avant un rebond d'au moins 40% de l'EBITDA attendu en 2015 à 2.386 millions d'euros. 'Une vision plus optimiste pourrait inclure une baisse des coûts unitaires atteignant 1% (+200 millions) et une normalisation de l'effet de changes', ajoute-t-il.

Outre des négociations cruciales pour ré-accélérer le recul des coûts unitaires et une discipline marquée en termes d'offre, Oddo pointe un ratio VE/EBITDAR 2015 de 3,7 fois pour la compagnie franco-néerlandaise, contre 4,2 fois pour Lufthansa et 4,3 fois pour IAG.

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