(CercleFinance.com) - Oddo BHF réitère son opinion 'sous-performance' sur Air France-KLM avec un objectif de cours abaissé de 11,5 à 10,5 euros, considérant que si la demande demeure solide, les coûts unitaires seront encore sous pressions en 2024.

Selon l'analyste, 'les progrès sont tangibles, mais le bénéfice des initiatives sera concentré sur la fin de période et la pression sur le cash à court terme est significative (FCF ajusté de -1,3 milliard d'euros en 2024, -0,8 milliard en 2025 et -0,3 milliard en 2026)'.

Le bureau d'études ajoute qu'avec un multiple de VE/EBITDA 2024 de 3,7 fois, pénalisé par la consommation de cash, le titre de la compagnie aérienne franco-néerlandaise se traite avec une prime de 20% par rapport aux majors européennes.

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