(CercleFinance.com) - ABN Amro réitère sa recommandation 'conserver' assortie d'un objectif de cours de 15,5 euros sur Air France-KLM après la publication de résultats trimestriels jugés 'solides' et d'un nouveau relèvement des objectifs annuels de la compagnie.

'Nous attendons une reprise modeste de l'activité passagers et cargo dans les années qui viennent sur la base du redressement graduel des économies européennes', note l'analyste dans sa note de recherche.

'Cependant, la structure de coûts relativement peu compétitive et peu flexible du groupe va demeurer un poids sur le long terme', prévient-il, mettant en avant la forte syndicalisation des effectifs, qui devrait selon lui empêcher le transporteur d'aligner ses coûts salariaux sur ceux de ses concurrents.

ABN Amro mentionne également l'impact lié à la remontée du prix du kérosène, une mauvaise nouvelle pour les marges.

'Il va être difficile de répercuter la hausse des prix du fioul sur les clients dans l'environnement fortement concurrentiel du secteur aérien', estime l'intermédiaire.

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