(BFM Bourse) - SpaceX, OpenAI, Anthropic... L'année 2026 devrait se distinguer par le retour des opérations d’envergure. Cette vague de méga-introductions en Bourse va-t-elle renforcer encore plus les marchés américains ou au contraire, les fragiliser?
L'entrée en Bourse de SpaceX est imminente... L'entreprise spatiale d'Elon Musk doit en effet faire ses premiers pas boursiers le 12 juin à la Bourse de New York, selon plusieurs médias.
Cette mise en orbite se fera sous le "ticker" ou code memo "SPCX". La société avait confirmé cette information à l'occasion du dépôt de son document d’introduction en Bourse auprès de la SEC, le gendarme américain des marchés financiers, le 20 mai dernier.
L'opération s'annonce comme historique. La société a officialisé les modalités de son entrée en Bourse, mercredi 3 mai. La société compte lever 75 milliards de dollars à un prix fixé à 135 dollars par action. Bien plus que les 25 milliards de dollars levés par le géant pétrolier Saudi Aramco en 2019.
Le groupe viserait à cette occasion une valorisation tutoyant les 1.770 milliards de dollars. SpaceX ferait directement son entrée dans le top 10 mondial des plus importantes sociétés cotées en Bourse.
L'entrée en Bourse de SpaceX se présente déjà comme celle de tous les superlatifs. A une échelle un peu "plus modeste", un autre géant de la tech américaine, Anthropic, prévoit de lui emboîter le pas.
La jeune pousse américaine connue pour avoir développé le grand modèle de langage d'intelligence artificielle Claude a soumis un document d'enregistrement auprès du gendarme boursier américain. Ce qui lui donne l'option de débouler à Wall Street en fonction des conditions de marché.
La future et hypothétique introduction en Bourse d'Anthropic a de bonnes chances de dépasser les 1.000 milliards de dollars. En plus d'Anthropic, OpenAI est aussi un prétendant identifié par le marché à une entrée en Bourse en 2026. La société à l'origine du robot conversationnel ChatGPT espère être valorisée 1.000 milliards de dollars dans le cadre de cette potentielle opération, rapportait Reuters fin octobre.
"Trois entreprises pourraient engloutir l’ensemble du gâteau"
Ces trois entreprises pourraient lever plus que l'ensemble des introductions en Bourse de 2025 sur le sol américain, selon des experts de marché cités par le Financial Times.
Dans une étude publiée en mars, le fournisseur d'indices internationaux MSCI avait déjà signalé que l'arrivée en Bourse de SpaceX et d'autres géants de la tech (OpenAI, Anthropic) était susceptible d'asseoir encore plus l'hégémonie américaine dans les grands indices mondiaux.
"Elles représentent collectivement certains des secteurs les plus dynamiques de l'économie, notamment les plateformes logicielles d'intelligence artificielle, les technologies financières et les industries de la nouvelle économie telles que l'aérospatial et la défense", expliquent les auteurs de l’étude Abhishek Gupta et Adrian Elizondo Morales.
"Le marché des introductions en Bourse de 2026 était censé être l’histoire du retour en force de la technologie. Au lieu de cela, trois entreprises pourraient engloutir l’ensemble du gâteau", prévenait en mars Morningstar, ce qui "créerait" des "défis pour les autres entreprises cherchant à entrer en Bourse".
Ce fort engouement pour l'entrée en Bourse de SpaceX risque en effet de "voler la vedette à tous les autres" avait prévenu quelques semaines auparavant Samuel Kerr, responsable mondial des marchés des capitaux chez Mergermarket à l'antenne de CNBC. "Tous les regards seront tournés vers SpaceX", avait-il insisté.
"A court terme, toutes ces opérations pourraient absorber une partie importante de la liquidité disponible sur les marchés", prévient John Plassard, dans l'émission BFM Bourse, sur BFM Business, mardi 2 juin. "Certains investisseurs seront tentés de vendre des positions existantes pour participer à ces introductions en Bourse qui sont ultra-médiatisées", avance l'expert de marché.
Un risque de gel des opérations en cas d'accueil glacial?
Dans ce contexte d'emballement médiatique, aucune autre société qui vise une entrée en Bourse dans les prochaines semaines n'envisage de prendre le risque de se mettre en face du rouleau compresseur SpaceX. L'ampleur des capitaux que l’opération devrait drainer auprès des investisseurs du monde entier, va étouffer la moindre velléité pour une entrée en Bourse.
L'important battage médiatique autour de l'entrée en Bourse de la société d'Elon Musk devrait donc "accaparer toute l'attention" au détriment d'autres projets, estimait Samuel Kerr.
Pour John Plassard, le véritable enjeu pour Wall Street à court terme "sera la capacité des investisseurs à absorber simultanément plusieurs opérations géantes dans un contexte où les valorisations technologiques sont déjà élevées et où l'intelligence artificielle concentre une part croissante des investissements".
Les attentes sont donc très élevées. "Si l'un de ces géants trébuche après son introduction en Bourse — comme l'ont tous fait Alibaba Group, Meta et Uber Technologies au cours de leurs premiers mois en tant que sociétés cotées — le refroidissement pourrait fermer la fenêtre plus large des introductions en Bourse jusqu'en 2027 au moins", alertait encore Morningstar.
Ronan Blan, gérant analyste crédit chez Montpensier Arbevel, est moins pessimiste que Morningstar. "On parle de montants stratosphériques avec SpaceX, qui viserait une valorisation de 1.800 milliards de dollars. Mais à la fin, la société ne va lever que 75 milliards de dollars", tempère-t-il dans l'émission BFM Bourse sur BFM Business, mardi 2 juin. Selon le spécialiste de marché, les craintes du marché sont focalisées sur "le jour d'après", et sur le futur comportement du titre SpaceX, citant des retours de papier assez massifs.
Pour lui, l'ambiance sur les introductions en Bourse à New York est plutôt "bonne" et traduit une forte dynamique des bénéfices nets par action aux Etats-Unis mais aussi en Europe. Ronan Blan évoque aussi les investisseurs particuliers qui "restent attachés pendant un petit moment" à leurs titres acquis lors d'une introduction en Bourse.
Le point de vigilance reste, selon l'expert de marché, le flottant, qui sera faible sur ces méga-introductions en Bourse. Ce faible flottant va donner lieu à des mouvements boursiers violents, avec des débuts euphoriques avant d’éventuels retours de papier dans les prochains trimestres, prévient-t-il, tout en ajoutant que cette situation peut aussi occasionner des points d'entrée en cas de faiblesse du marché.
Pour John Plassard, Wall Street pourrait à moyen terme sortir renforcé de ces méga-introductions en Bourse. Selon lui, elles vont drainer de nouveaux capitaux, augmenter le volume d'échanges et renforcer l'attractivité du marché américain.
Ce battage médiatique autour de l'entrée en Bourse de SpaceX a même donné des idées à des petits malins. Une poignée de spéculateurs parie sur une confusion entre le "ticker", soit le code boursier, de l'entreprise spatiale Virgin Galactic qui s'échange sous le ticker "SPCE", contraction probable de "space" (espace, en français) et de SpaceX, qui a annoncé choisir "SPCX".