(BFM Bourse) - Le spécialiste des gaz industriels a publié une croissance supérieure aux attentes au troisième trimestre.
Valeur chérie des petits porteurs (un tiers du capital pour 900.000 actionnaires individuels), Air Liquide signe un parcours boursier solide (et enviable) en 2026, avec une progression de 22%.
La société a notamment bénéficié d'un petit changement de statut, le marché découvrant que le spécialiste des gaz industriels pouvait lui aussi être considéré comme "une valeur IA".
Ce via sa division '"électronique", qui affiche actuellement une forte croissance. Dans cette division, l'entreprise fournit des gaz "ultra-purs", c'est-à-dire avec une très forte concentration du gaz-cible et la quasi-absence d'autres substances (comme l'oxygène) pour l'industrie des semi-conducteurs.
Si ce segment reste encore modeste à l’échelle du groupe, avec 10% de ses revenus, l’essor de l’intelligence artificielle et, par ricochet, celui de la demande de semi-conducteurs offre de belles perspectives à cette division. Fin septembre, la société a par exemple annoncé un investissement de plus de 170 millions d’euros afin de fournir de l’azote, de l’oxygène, de l’argon ou de l’hydrogène à l’un des principaux fabricants de semi-conducteurs au Japon.
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Des revenus supérieurs aux attentes
Lors de sa journée investisseurs, début octobre, le groupe a notamment indiqué attendre une croissance de plus de 10% par an entre 2025 et 2030 dans cette division.
La forte dynamique de ce segment électronique a encore permis à la société de livrer une publication meilleure qu'attendu au marché.
Au troisième trimestre, Air Liquide a généré des revenus de 7,26 milliards d'euros, traduisant une hausse de 4,3% hors effets de changes et variation des prix de l'énergie (le groupe répercute les variations des prix de marché à une partie de sa clientèle) et de 3% en données comparables.
La seule division "gaz et services", qui représente l'essentiel des revenus du groupe enregistre une croissance de 3,6% en données comparables. Ce dernier chiffre s'avère supérieur aux attentes des analystes, qui, selon un consensus Vara Research fourni par la société, anticipait une hausse de 3% pour cette division.
La "grande industrie", c'est-à-dire les grands clients du groupe (la chimie, le raffinage, l'énergie et les métaux) a accusé un repli de ses revenus de 1,9% mais la tendance a été soutenue par les clients de taille moyenne, c'est-à-dire les "industriels marchands" chez qui la croissance a atteint 5,3%. Citi note que ce segment enregistre une croissance positive pour le second trimestre consécutif, ce qui s'avère "encourageant".
L'électronique, elle, a affiché une progression de ses revenus de 12% sur le trimestre.
Rachats d'actions
Durant la conférence téléphonique, la direction de la société a indiqué que ce trimestre marquait une inflexion de la croissance, rapporte Barclays. Le directeur général, François Jackow, a évoqué des "signaux encourageants pour les mois à venir" tout en indiquant que la croissance du quatrième trimestre devrait être comparable à celle du troisième.
"Compte tenu de la reprise des volumes, nous pensons que cette estimation pourrait finalement s'avérer prudente, comme cela a été le cas lors des trimestres précédents", juge Barclays. La banque britannique qualifie par ailleurs de "solide" cette conférence téléphonique.
À la Bourse de Paris, le titre Air Liquide prend 1,6% en fin de séance. "Alors que les prévisions du marché s'étaient quelque peu revues à la baisse avant cette publication, la croissance plus forte enregistrée au troisième trimestre devrait rassurer les investisseurs", considère Citi.
"L'électronique, principal moteur de la croissance, affiche des résultats supérieurs aux attentes, tandis que l'amélioration continue des volumes chez les industriels marchands est encourageante", développe la banque américaine.
À l'issue de cette publication, Air Liquide a affirmé être "confiant" dans sa capacité à augmenter sa marge opérationnelle d'un point de pourcentage et à réaliser une croissance du résultat net récurrent à taux de change constant en 2026.
La société a par ailleurs indiqué avoir réalisé 441 millions d'euros d'efficacités à fin septembre.
Air Liquide définit ces "efficacités" comme étant "une réduction pérenne de la base de coûts, à la suite d'un plan d’action sur un projet particulier".
Le groupe a également annoncé qu'il procéderait à une première tranche de rachats d'actions de 1 milliard d'euros d'ici à la fin de l'année.
"L’exécution dès 2026 d’une première tranche d'un milliard d'euros de rachats d’actions constitue un support supplémentaire pour le titre et matérialise rapidement la nouvelle politique d’allocation du capital présentée lors de la journée investisseur", apprécie Oddo BHF.