(BFM Bourse) - Le seul hedge fund coté à Paris bondit après la publication d'une forte progression de ses comptes au premier semestre 2026.

Comme à chaque épisode d'envolée de la volatilité et d'augmentation des volumes d'échanges, ABC Arbitrage a tiré parti de son positionnement de niche, en tant que spécialiste des stratégies d'arbitrage opérant sur toutes les classes d'actifs et l'ensemble des places financières mondiales.

"Au premier semestre 2026, la hausse progressive de la volatilité a débouché sur un épisode de stress significatif, sans toutefois égaler les niveaux d’avril 2025", souligne le spécialiste des stratégies d'arbitrage opérant sur toutes les classes d'actifs et l'ensemble des places financières mondiales.

"L'aggravation du conflit entre les États-Unis et l’Iran à compter de fin février a représenté le choc central de la période, provoquant un repli défensif généralisé sur les marchés actions et une hausse de près de 25 % des volumes traités. Parallèlement, l’Asie s’est caractérisée par une volatilité sensiblement plus élevée que les zones européenne et américaine, particulièrement dans le secteur technologique", a aussi poursuivi ABC Arbitrage.

Une forte hausse du produit de l'activité

Dans ce contexte, le groupe a réalisé un produit de l'activité courante de 51 millions d'euros, en augmentation de 40% par rapport au premier semestre 2025.

ABC Arbitrage a enregistré une "croissance impressionnante du niveau d’activité", salue TP ICAP Midcap, qui ajoute que ce niveau est "tout à fait remarquable" . Le bureau d'études met en avant un effet de base particulièrement élevé, soulignant que le produit de l'activité courante du premier semestre 2025 était en croissance de 60% à 36,5 millions d'euros.

"Le niveau moyen de volatilité au premier semestre 2026 s’est inscrit en léger recul (-8%) par rapport au premier semestre, tout en se maintenant sur des niveaux (supérieurs à 15) tout à fait favorables à l’activité du groupe", rappelle aussi le courtier.

"Cette situation illustre les importants progrès organiques réalisés par la société dans l’exploitation des périodes de volatilité moyenne (un VIX entre 15 et 20) et élevée (un VIX supérieur à 20) alors que les périodes de faible volatilité sont restées peu nombreuses (seulement 3,1% des séances au premiers semestre 2026 contre 1,6% au premier semestre 2025)", note aussi Jean-Pierre Tabart, l'analyste en charge de la couverture du titre pour TP ICAP Midcap.

Ce niveau d’activité très élevé permet à ABC Arbitrage de publier une nouvelle fois un résultat net en forte croissance, souligne l'analyste. Le résultat net part du groupe a ainsi atteint 26 millions d'euros, en hausse de 47% sur un an.

Les profits du spécialiste des stratégies d'arbitrage intègrent un doublement des primes variables aux collaborateurs, d'un montant global de 10 millions d'euros ainsi qu’une hausse des investissements (Recrutement/inflation salariale + IT/Data), détaille TP ICAP Midcap, qui précise que le résultat net du premier semestre 2026 est supérieur à celui de l'ensemble de l'exercice 2025.

De la gestion pour tiers

La rentabilité des fonds propres annualisée s’établit ainsi à 27,4 %, nettement supérieure à l’objectif plancher de 10 % et à la moyenne historique proche de 15 %.

Le groupe fait aussi de la gestion pour compte de tiers. Il commercialise les fonds Opportunities et Reversion qui ont, selon TP ICAP Midcap, affiché "des performances remarquables" avec respectivement 18,2 % et 20,2% sur le seul premier semestre 2026.

Le bureau d'études remarque aussi que ces performances se sont encore amplifiées à fin août (respectivement +26% et +36,8%), consolidant la perspective d’une accélération de la collecte d’encours sous gestion auprès d’investisseurs tiers d’ici au premier semestre 2027 qui viendrait ajouter un puissant levier de croissance sur les produits d’activité courante en 2027 et 2028

La gestion pour compte de tiers a d'ailleurs été identifiée par ABC Arbitrage comme un relais de croissance sur 2026-2028, conformément à sa feuille de route à moyen terme baptisée "Momentum 2028".

Le groupe entend diversifier ses revenus notamment pour affronter les périodes de basse volatilité. Rappelons que plus les marchés sont mouvementés et plus le groupe trouve des opportunités de trading.

La direction se propose de distribuer aux actionnaires un acompte sur dividende de 20 centimes au titre de l'exercice 2026. Chaque actionnaire pourra choisir de recevoir cet acompte en numéraire ou, pour tout ou partie du montant lui revenant, en actions nouvelles émises au prix de 4,54 euros (ex-acompte).

"En retenant un taux d’option en actions conforme à la moyenne historique (66%), environ 1,7 million actions nouvelles seraient émises, ce qui représenterait une dilution de 2,9% pour les actionnaires ayant choisi le règlement en numéraire", fait valoir le bureau d'études.

En ce qui concerne les perspectives, le second semestre "s’est ouvert" sur des bases très élevées, apprécie TP ICAP Midcap; puisque la croissance du rythme d’activité mensuel à fin août a été portée à +90% au-dessus de la moyenne mensuelle de 2025 (contre +70% à fin mai).

Cette tendance favorable a conduit le bureau d'études à relever nos estimations 2026 de produit d'activité courante à 93 millions d'euros contre 72 millions d'euros précédemment et de résultat net à 41 millions d'euros, contre 31 millions d'euros auparavant.

En réaction à la publication de ces résultats, l'action bondit de 10,1% à 5,76 euros vers 14h15 mardi 22 septembre.