par Cyril Altmeyer

PARIS (Reuters) - Vivendi annonce un résultat net ajusté annuel en ligne avec les attentes et dit prévoir pour 2008 une croissance de ses résultats comparables à celle de l'année écoulée.

Le groupe de médias et de communications propose un dividende de 1,30 euro par action contre 1,20 euro un an plus tôt.

L'action perdait 1,13% à 26,35 euros en tout début de séance, sous-performant l'indice DJStoxx des médias (-0,7%) et le CAC-40 (-0,5%). Elle a perdu plus de 16% depuis le début de l'année après avoir gagné 6% en 2007.

Plusieurs analystes ont jugé les résultats en ligne, même si SFR a sous-performé les attentes en raison de coûts d'acquisition et de fidélisation de clients au quatrième trimestre liés au lancement des offres "Illimythics" (3G) destinées à contrer l'arrivée de l'iPhone commercialisé par Orange.

SFR, deuxième opérateur mobile français, qui a gagné 883.000 clients à 18,77 millions de clients en 2007, a également lourdement investi dans ses réseaux 3G/3G+.

Vivendi a dégagé en 2007 un résultat net ajusté en hausse de 8,3% à 2.832 millions d'euros, à comparer à un consensus Reuters Estimates arrêté au 28 février de 2.809 millions et à un objectif d'au moins 2,7 milliards fixé par le groupe.

"2008 devrait voir une nouvelle croissance de nos portefeuilles d'abonnés, et dans son périmètre actuel, Vivendi s'attend à une croissance de ses résultats comparable à celle de 2007", déclare le président du directoire du groupe Jean-Bernard Lévy dans un communiqué.

EFFET POSITIF DE CANAL+ ET VIVENDI GAMES

Vivendi a annoncé début décembre le rapprochement de Vivendi Games avec Activision pour donner naissance à un nouvel ensemble dont il aura le contrôle, tandis que SFR, dont Vivendi détient 56% et Vodafone le solde, a annoncé le 20 décembre un projet de prise de contrôle de Neuf Cegetel pour un coût total évalué à 4,5 milliards d'euros.

"Les prévisions pour 2008 sont correctes et les performances dépendront en partie du closing des opérations SFR/Neuf et Activision qui interviendront cette année", a déclaré un analyste.

Le résultat d'exploitation ajusté de Vivendi ressort en progression de 8,0% à 4.721 millions en 2007 principalement grâce à Groupe Canal+ (multiplié par 5,3 fois), Vivendi Games (+57,4%) et Maroc Telecom (+19,6%).

Groupe Canal+ enregistre un résultat opérationnel de 490 millions après prises en compte des coûts de 90 millions liés au rapprochement en mars 2007 avec TPS qui a produit des synergies de 150 millions, un chiffre supérieur aux objectifs du groupe. Groupe Canal+ confirme viser un résultat opérationnel d'un milliard d'euros en 2010.

Vivendi Games, dont le chiffre d'affaires a franchi en 2007 le cap du milliard d'euros grâce au jeu en réseau "World of Warcraft" dont le nombre d'abonnés dépasse dix millions, affiche une marge opérationnelle de 17,8% contre 14,3% en 2006.

Maroc Telecom, premier opérateur télécoms marocain, dont Vivendi détient 53%, a profité d'un bond de 29,9% du résultat opérationnel de son activité mobile.

Universal Music Group (UMG) a continué en revanche à peser sur le résultat opérationnel ajusté en 2007. Victime comme ses concurrents de la chute des ventes de CD, UMG voit sa marge opérationnelle reculer à 12,8% contre 15,0% en 2007.

Cyril Altmeyer

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