(CercleFinance.com) - Morgan Stanley réaffirme sa recommandation 'surpondérer' sur Vinci et remonte son objectif de cours de 42 à 45,5 euros, estimant que 'les catalyseurs clés de valeur pour le groupe de construction concession vont dans la bonne direction'.

Le broker souligne que le trafic sur les autoroutes renoue à la croissance au deuxième trimestre (+0,7%) après l'atonie du premier, et que Vinci suggère que cette dynamique s'est poursuivie en juillet.

Il note aussi que les activités contracting se montrent plus résilientes que ce qui était craint, avec des prises de commandes en baisse de seulement 1% depuis le début de l'année, ce qui soutient l'hypothèse d'un niveau d'activité stable en 2014.

Morgan Stanley considère en outre que la valorisation demeure attractive : les autoroutes et le contracting sont selon lui valorisés à respectivement 8,5 fois et six fois leurs EBITDA attendus pour 2014, des ratios qu'il juge prudents.

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