(CercleFinance.com) - Après les résultats semestriels publiés hier soir par le groupe de BTP et de concessions, les analystes de Crédit Suisse ont ajusté leurs projections. Craignant que le second semestre soit moins favorable que le premier, ils ont maintenu leur conseil d'achat en abaissant l'objectif de cours de 62 à 59 euros.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Vinci prend près de 2% à 36,2 euros.

Certes, au 1er semestre, le résultat d'exploitation du groupe a dépassé les prévisions de Crédit Suisse de l'ordre de 5%, la marge de la branche 'Contracting' (BTP) prenant 20 points grâce à la branche Energie de base à 3,7%, soit plus que prévu. Parmi les concessions, la marge d'EBITDA de la branche Vinci Autoroutes a pris 70 points de base à 68,3%.

De plus, Vinci a relevé ses prévisions 2011 de croissance des ventes de +5% à +7%, avec moins de +4% pour les Autoroutes et +7/+8% pour le Contracting, ce qui reste conservateur aux yeux des analystes qui attendent respectivement + 10% au global, ainsi que + 3,8% et +11%.

Implicitement, les prévisions de Vinci tablent sur un 2ème semestre étal dans le Contracting, mais une légère amélioration dans les Autoroutes.

Le management table sur une progression des bénéfices de 5 à 6% cette année, quand Crédit Suisse prévoit plutôt +9% pour un consensus à +7%.

La journée investisseurs du 12 octobre prochain, consacrée à l'Energie, pourrait jouer le rôle de catalyseur et précisera en tout cas les perspectives de l'intégration de Cegelec.

Après sa chute et au cours actuel, la valeur semble attractive aux analystes qui la considèrent toujours comme l'un de leurs valeurs préférées.

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