(BFM Bourse) - Vinci évolue sous forte pression, abandonnant 3,4% à 35,4 euros à mi-séance, après la publication des comptes annuels 2012 pourtant conformes, voire très légèrement supérieurs aux attentes du consensus. Le résultat net s'établit à 1,9 milliard d’euros (+0,7%) et le résultat opérationnel à 3 671 millions d'euros (+0,3%), en ligne avec les nouveaux objectifs qui ont été communiqués en début de mois. Le chiffre d’affaires consolidé a progressé de 4,5 % à 38,6 milliards d’euros, mais la croissance organique se limite à 1,5% et passe même en territoire négatif au quatrième trimestre (-0,3%).

Le groupe de construction et de concessions évoque une "performance robuste (...) malgré un environnement économique difficile notamment en Europe", reflet de la "solidité" de ses fondamentaux. "L'activité est sans surprise et les marges opérationnelles plutôt solides. Pour autant, les perspectives sont prudentes", notent les analystes d'Aurel BGC. Le broker, qui maintient son opinion "Conserver" et son objectif de cours de 37 euros sur Vinci, attend une croissance organique de +3% en 2013, "sans doute un peu optimiste compte tenu des commentaires du communiqué de presse".

En effet, en 2013, l’environnement économique devrait rester difficile, notamment en Europe, estime Vinci. Les perspectives d’évolution du trafic des concessions de Vinci Autoroutes, dépendantes de l’évolution de la croissance économique en France et dans les pays voisins, sont incertaines à ce stade et pourraient conduire à une nouvelle baisse du trafic de l’ordre de celle enregistrée en 2012, prévient le groupe.