(Cercle Finance) - Dexia maintient sa recommandation d'acheter le titre Vinci et son objectif de cours reste également inchangé à 65 euros. Le courtier apprécie la stratégie d'intégration des divisions concession et construction. Toutefois, le broker se montre sceptique quant à une éventuelle montée de François Pinault au capital du groupe de BTP.

Dexia rappelle que François Pinault avait soutenu Lakshmi Mittal au moment où ce dernier avait lancé son offre sur Arcelor et il est de notoriété publique que les deux personnages sont toujours proches. Toutefois, le courtier note que ces liens ne sont pas une raison suffisante pour que Arcelor-Mittal vienne en aide à François Pinault pour financer une prise de participation au capital de Vinci. En effet, selon le broker, il existe peu de synergies entre Vinci et Arcelor-Mittal.

En outre, l'analyste note que si une telle transaction était à l'oeuvre, le marché en serait informé rapidement dans la mesure où lorsque la participation d'un actionnaire au capital d'une société dépasse les seuils des 5% ou 10%, il doit en informer l'AMF au plus tard dans les 5 séances de Bourse qui suivent cette opération.

En outre, le bureau d'études souligne que les deux activités de concession et de construction de Vinci sont complémentaires sur trois fronts et notamment en termes économiques, la concession est moins cyclique et offre une plus grande visibilité, financiers puisque la concession requiert plus de capitaux que la construction et en termes opérationnels.

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