(CercleFinance.com) - Les analystes de Crédit suisse ont confirmé aujourd'hui leur conseil 'surperformance' sur le titre Vinci, suite à une rencontre avec sa direction. L'objectif de cours associé au conseil reste également inchangé à 50 euros.

Crédit suisse fonde son opinion sur trois principaux éléments. Tout d'abord, la banque note le caractère conservateur du carnet de commandes publié par le groupe. En effet, Vinci ne comptabilise parmi ses commandes que les projets dont les clients ont sécurisé le financement. De plus, il est nécessaire que les tous premiers travaux aient déjà commencé sur le site. Des facteurs sensibles quant à la visibilité de Vinci, dont le carnet de commandes équivalait en fin d'année dernière à 10 mois d'activité de l'année 2008.

Ensuite, Crédit suisse partage les prévisions de résultats présentés par Vinci, soit un recul de 2,5% du trafic autoroutier sur 2009, et une variation de 0 à - 5% des ventes de l'activité construction.

Enfin, les analystes estiment que les résultats de Vinci sont devenus moins cycliques qu'ils ne l'étaient dans les années 90, lors de la précédente récession. L'exposition géographique du groupe au marché français de la construction a été fortement réduite depuis lors, et sa base de clientèle s'est élargie. Et sa flexibilité est maintenant supérieure, grâce à un recours accru aux sous-contractants. De plus, 14.000 des 90.000 salariés de Vinci disposent de contrats temporaires, précise Crédit suisse.

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