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Vinci : Bondit de plus de 5%, résultats et perspectives plébiscités

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(Tradingsat.com) - Vinci grimpait de 5,5% à 50,6 euros jeudi en milieu d'après-midi, soit la deuxième plus forte hausse du CAC 40 dérrière Alcatel-Lucent, les investisseurs saluant les solides résultats annuels communiqués la veille par le groupe de construction et de concessions.

Les comptes 2013 de l’entreprise font état d'une hausse de 4,4% du chiffre d'affaires, à 40,3 milliards d'euros, pour un résultat opérationnel courant quasi stable (+0,1%) à 3 677 millions d'euros. L'EBITDA (excédent brut d'exploitation) a progressé de 3,3% à 5,6 milliards d'euros, tandis que le résultat net s'établit à 1 962 millions d'euros, en hausse de 2,3% par rapport à 2012, alors qu’un léger recul était anticipé précédemment.

Le groupe de construction et de concessions a souligné que le 4e trimestre avait été particulièrement dynamique avec des prises de commandes en hausse de plus de 20 % par rapport à la même période de 2012.

Le carnet de commandes s’établit ainsi à 29,4 milliards d’euros au 31 décembre 20134 contre 30,1 milliards d’euros au 31 décembre 2012.

Pour 2014, Vinci anticipe une stabilisation de son chiffre d’affaires à structure comparable. Dans les concessions, le groupe prévoit la poursuite des bonnes tendances constatées en 2013 pour l’évolution du trafic tant chez Vinci Autoroutes que chez Vinci Airports. Dans les métiers de travaux ("contracting"), le groupe affirme disposer disposer d’une bonne visibilité grâce au niveau élevé de son carnet de commandes dans un environnement économique toujours fragile.

Sur le plan des marges, Vinci table sur une légère amélioration dans les métiers de travaux, "les difficultés ponctuelles rencontrées en 2013 dans certains pôles, ayant été, pour l’essentiel, traitées", et estime que "l’Ebitda de VINCI Autoroutes devrait se maintenir à un bon niveau".

Le courtier Aurel BGC a confirmé jeudi sa recommandation « Acheter » et son objectif de cours de 52 euros sur Vinci à la suite de cette publication « globalement conforme à [ses] attentes », marquée par une bonne performance des activités de travaux (« Contracting »). Aurel BGC souligne aussi la « bonne » visibilité sur 2014, avec notamment la confirmation attendue du plan de relance autoroutier.

Celle-ci "serait une bonne nouvelle", souligne pour sa part Oddo Securities, dans la mesure où "ce plan soutiendrait l’activité contracting (même si tous les travaux ne seraient pas réalisés par les filiales de Vinci) et permettrait un allongement de la maturité des concessions". Oddo reste à l' "Achat" de Vinci avec un objectif de cours de 53 euros.


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