(BFM Bourse) - L'éditeur de jeux vidéo a livré ses résultats pour l'ensemble de l'exercice 2024-2025, avec un flux de trésorerie positif. Mais les perspectives de la société pour 2025-2026 apparaissent décevantes.

Ubisoft met un point final à un exercice tumultueux, marqué par la réception décevante de "Star Wars Outlaws", des abaissements d'objectifs et le report "d'Assassin's Creed Shadows", un titre ambitieux qui est finalement sorti le 20 mars, soit quelques jours avant la clôture des comptes de l'entreprise.

In fine, l'éditeur de jeux vidéo a manqué d'un cheveu ses cibles annuelles de revenus et de résultat opérationnel.

Sur l'ensemble de son exercice clos en mars dernier, Ubisoft a dévoilé des "net bookings" (le chiffre d'affaires retraité de certains revenus différés) de 1,85 milliard d'euros, en baisse de 20,5% sur un an.

Sur le seul quatrième trimestre, les "net bookings" ont toutefois atteint un record de 902 millions d'euros, en hausse de 3,4% sur un an, soutenus par les ventes d'"Assassin's Creed Shadows". Ce jeu s'est écoulé à 3 millions d'exemplaires lors de la première semaine suivant sa sortie, écrivait mardi Deutsche Bank.

Le résultat opérationnel non-IFRS est tombé dans le rouge avec une perte de 15,1 millions d'euros, contre un bénéfice opérationnel de 401,4 millions d'euros en 2023-2024.

Le résultat net d'Ubisoft s'est lui établi à -159 millions d'euros contre un bénéfice de 158 millions d'euros il y a un an .

Un cash dans le vert

Point positif toutefois: le flux de trésorerie de la société a atteint 127,7 millions d'euros, revenant ainsi dans le vert. Le groupe avait précédemment brûlé du cash sur les trois précédents exercices, avec notamment une consommation de trésorerie de 509 millions d'euros sur l'exercice 2023-2024.

L'entreprise comptait dégager des "net bookings" d'environ 1,9 milliard d'euros sur l'ensemble de son exercice ainsi qu'un résultat opérationnel et un flux de trésorerie proches de l'équilibre.

Deutsche Bank de son côté tablait sur des "net bookings" d'environ 1,9 milliard d'euros, dont 960 millions d'euros sur le quatrième trimestre et un résultat opérationnel non-IFRS de 40 millions d'euros.

Pour l'exercice 2025-2026, Ubisoft a annoncé anticiper des "net bookings" "stables" sur un an, un résultat opérationnel non-IFRS proche de l'équilibre et un flux de trésorerie "négatif reflétant la transformation du groupe".

Ces perspectives semblent à première vue décevantes. Selon Deutsche Bank, le consensus tablait pour cet exercice 2025-2026, sur une croissance de 11% des "net bookings" et sur un résultat opérationnel non-IFRS de 210 millions d'euros.

Au delà de l'exercice en cours, Ubisoft "anticipe un retour à un résultat opérationnel non-IFRS positif et à une génération de free cash-flow en 2026-27, ainsi que l’arrivée de contenus significatifs provenant de ses principales franchises sur les exercices 2026-27 et 2027-28".

La réaction de marché s'observera jeudi à la Bourse de Paris. Dans l'immédiat, à Wall Street, l'ADR - des produits qui permettent aux investisseurs américains de se positionner sur des groupes non-américains - d'Ubisoft chutait de 12,5% peu après 18h.