(CercleFinance.com) - Morgan Stanley passe de 'sous-pondérer' à 'pondérer en ligne' sur Total et fixe l'objectif de cours à 39,80 euros, après la récente sous-performance du titre tirée par plusieurs éléments.

Tout d'abord, le bureau d'études souligne que l'incident d'Elgin, les élections en France, ou encore le repli des prix du pétrole, ont pénalisé la valeur.

L'analyste pointe par ailleurs du doigt la pression sur le free cash flow et indique que le prix du baril ne doit pas descendre en-dessous de 90 dollars, selon le groupe, ou 103 dollars selon Morgan Stanley, pour laisser à Total une marge de manoeuvre en termes de dépenses d'investissement et de dividende.

Il estime que Total va prendre du retard par rapport à ses concurrents en matière de croissance du dividende qu'il devrait maintenir en l'état ou augmenter très légèrement. Toutefois, Morgan Stanley pense que le marché anticipe d'ores et déjà cette perspective.

Le bureau d'études reconnaît enfin que le groupe pétrolier a réalisé des progrès d'un point de vue opérationnel.

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