(CercleFinance.com) - AlphaValue dégrade aujourd'hui son opinion d'' achat ' à ' accumuler ' sur le titre Total, assortie d'un objectif de cours abaissé à 46,5 euros (contre 47,3E précédemment), au lendemain d'une présentation ' décevante, tant sur le fond que sur la forme ' des perspectives du groupe à la mi-2010.

' La croissance attendue manque de certitudes ', déplore l'analyste, ' même si celles-ci sont assurées pour le moyen terme ', nuance-t-il.

De plus, la croissance des activités pétrolières et gazières a été confirmée pour le moyen à long terme (+2 % par an jusqu'en 2014), mais les volumes de production devraient rester stables en 2011 par rapport à 2010 (en fonction des prix du pétrole, des quotas de production de l'OPEP et de la reprise de sa production au Nigéria), alors que l'expert s'attendait à une croissance de 3 %, en raison des projets retardés.

Ce dernier va même jusqu'à annoncer qu'il revoit actuellement son modèle en baisse pour 2011 et explique que la direction est sûrement passée à côté de l'occasion de donner un catalyseur au cours de l'action, dont la performance depuis le début de l'année reste inférieure à l'indice du secteur.

Par ailleurs, le bureau d'études a également signalé que le géant pétrolier s'est déclaré intéresser par l'acquisition de nouveaux actifs et réserves cette année, tout comme il a décidé d'accroître ses efforts d'exploration (22 terrains prospectés prometteurs devraient être explorés d'ici la fin de 2012).

Enfin, la restructuration de R&M est en cours et le groupe a réitéré son intention de diminuer sa capacité de raffinage d'environ 20%, note AlphaValue, avant d'indiquer que Total a mis en vente sa raffinerie de Lindsey et espère que la transaction sera effectuée d'ici la fin de l'année.

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