(CercleFinance.com) - UBS a ce matin doublement relevé son conseil sur le titre du groupe d'électronique et de défense français Thales. Il passe de 'neutre' à 'achat' et estime dorénavant le potentiel de la valeur à 42 euros, contre 30 euros précédemment.

Le bureau d'études juge que la valorisation de Thales est actuellement trop basse pour être ignorée. Il estime que le groupe retrouvera en 2011 sa rentabilité de haut de cycle, ce que le marché ne semble pas avoir pris en compte. En outre, la dernière revue stratégique publiée par le management semble écarter la plupart des risques à court terme. La valeur ne lui semble pas chère, à 8,4 fois sa valeur d'entreprise / EBITDA et 58% de sa valeur d'entreprise sur ses ventes.

Les analystes d'UBS revendiquent donc un optimisme prudent : la société table effectivement sur 3,1 milliards d'euros d'économies, un chiffre impressionnant dont ils estiment cependant qu'il sera réparti sur les cinq prochaines années, et qu'il prendra notamment la forme de baisse de prix comme tel a déjà été le cas. Thales ne semble donc pas prêt de présenter une marge opérationnelle à deux chiffres, mais elle devrait cependant s'améliorer. La société ne donne pas de cible, mais UBS voit l'EBIT de Thales à 6,5% en 2011, contre 2,8% en 2009.

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