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Tf1 : Crédit Suisse abaisse son objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse abaisse son objectif de cours sur TF1 de 12 à 10,5 euros, et continue de considérer le titre comme sa 'valeur-clé notée à sous-performance' dans le secteur de la diffusion télévisuelle.

Le bureau d'études réduit son estimation de BPA de 35% pour 2014, à un niveau inférieur de 33% au consensus, pour refléter sa nouvelle prévision d'une croissance zéro pour les recettes publicitaires (contre un consensus à +1,3%) et la déconsolidation d'Eurosport International.

'2014 sera une nouvelle année difficile pour la publicité sur télévision en France, les dernières informations qui nous remontent des annonceurs sont maussades', souligne l'analyste.

Notant que la prévision moyenne pour la croissance des recettes publicitaires de TF1 est de -2,4%, Crédit Suisse prévient que même sa prévision d'une atonie pourrait être généreuse.

Il valorise le titre TF1 avec une décote par rapport à ITV et ProSiebenSat 1, considérés comme ses deux plus proches comparables, ce qu'il 'justifie par des marges bien inférieures à la moyenne, une concurrence intensifiée sur le marché publicitaire télévisé en France et un potentiel de reprise cyclique limité'.

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