(CercleFinance.com) - Citigroup annonce avoir relevé sa recommandation sur TF1 de 'vendre' à 'conserver', invoquant pour l'essentiel des questions de valorisation. Son objectif de cours reste de 12,9 euros.

Le broker qualifie d'intéressante la réaction du titre jeudi, après la publication des chiffres de 1er trimestre.

'Le titre a ouvert en baisse d'environ 16%, soit quasiment l'équivalent de la baisse de son bénéfice, avant de finir sur un repli de 3,6%, soit une évolution en ligne avec le déclin du chiffre d'affaires', ajoute le courtier, qui considère que cette variation a 'du sens' compte tenu des pressions opérationnelles qui s'exercent sur l'activité du groupe.

Abordant la valorisation des titres, Citigroup note que les 43% de la valeur d'entreprise générés par le coeur de métier se traitent sur la base d'un ratio valeur d'entreprise/chiffre d'affaires (EV/sales) de 1,1x pour 2008, rappelant au passage qu'il estime qu'un ratio proche de 1x est 'habituellement le bon moment pour acheter des titres de chaînes de télévision'.

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