(CercleFinance.com) - Le CA 2021 ressort en progression de 11% à 6,67 MdE (en ligne avec les attentes d'Oddo). L'EBIT ajusté ressort à 431 ME (soit une marge de 6.5%), totalement en ligne avec les attentes d'Oddo (et en ligne avec le consensus).

L'analyste souligne qu'environ 3,8 MdE ou 23% du carnet de commandes au 31 décembre 2021 (nous estimions l'exposition du groupe à la Russie autour de 20%) sont liés à des projets en cours d'exécution en Russie, et seront impactés par la crise actuelle.

' En retenant le milieu de fourchette (sans la Russie) et une marge d'EBIT de 6.5% en 2022 (floor communiqué par le groupe) cela fait ressortit un EBIT de 341 ME (consensus avec Russie 454 ME) ' indique Oddo.

Le bureau d'analyses confirme sa recommandation à Surperformance avec un objectif de cours de 18 E sur le titre qui fait partie de sa liste Convictions Midcap S1 2022.

' En ramenant la Russie à 0 en contribution cette année, le consensus pourrait s'ajuster de -25% alors que depuis le début des événements en Ukraine, le titre a perdu 40% ' rajoute Oddo.

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