(CercleFinance.com) - Exane BNP Paribas confirme ce matin son conseil positif de 'surperformance' sur l'action du spécialiste français des revêtements de sols Tarkett, en soulignant la résistance des marges dont témoignent de nouveau les comptes du 3e trimestre. Et ce en dépit d'un environnement difficile. Les estimations bénéficiaires ayant été écrêtées, l'objectif de cours est réduit de 31 à 28 euros. Mais le potentiel de hausse demeure important.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Tarkett prend 1,3% à 21,6 euros. Elle s'est reprise de 16% sur la semaine après avoir touché son point bas historique à 18 euros, le 16 octobre dernier. Rappelons que l'introduction en Bourse était intervenue à 29 euros, en novembre 2013.

Lundi matin, Tarkett a fait état au titre du troisième trimestre d'un excédent brut d'exploitation (EBITDA, selon l'acronyme anglais) inférieur de 5% aux attentes d'Exane, mais en ligne avec celles du consensus.

La contraction du CA en termes organiques a certes été plus marquée que prévu (- 3,8% contre - 1,7% anticipés). En effet, le groupe reste très exposé à l'ex-URSS, dont la situation économique s'est dégradée et où la valeur relative du rouble a chuté. L'orientatinon de l'Europe reste modeste.

La déception provient, selon Exane, est la contraction de 5% constatée en Amérique du Nord, alors que les analystes tablaient sur une hausse de 1%. 'Mais la tendance semble s'être retournée en septembre', indique Exane.

En outre, Tarkett est de nouveau parvenu à maintenir sa marge d'EBITDA parfaitement stable, 'ce qui démontre sa capacité à ajuster sa base de coûts et à augmenter ses prix quand le besoin s'en fait sentir'.

Bref, selon Exane, ces résultats démontrent la capacité de Tarkett 'à faire face à un environnement particulièrement difficile'. En outre, les analystes estiment que le titre est décoté de 30% relativement aux valeurs comparables, ce qui justifie le maintien du conseil d'achat.


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